Эффект халвинга: миф или рыночная закономерность?
Халвинг представляет собой дефляционный механизм, заложенный в протоколе Bitcoin, который сокращает вдвое вознаграждения майнеров через каждые 210 000 найденных блоков.
По данным сервиса Blockchair, ближайший халвинг биткоина должен состояться менее чем через 3 года — примерно 12 апреля 2028 года.
Последний на момент написания статьи Bitcoin-халвинг произошел 20 апреля 2024 года.
Влияет ли халвинг на курс биткоина? Динамика цены BTC и мнения экспертов
Исторически сложилось так, что приблизительно спустя год после очередного халвинга курс биткоина обновляет свой абсолютный максимум (ATH). Например, после халвинга, который состоялся 11 мая 2020 года, уже в апреле 2021 года стоимость биткоина достигла нового исторического максимума на уровне $63 500.
При этом халвингу, как показывают рыночные данные, предшествует медвежий рынок (стадия коррекции). А после халвинга, как правило, следует бычий рынок (стадия роста).
На фоне растущего спроса на биткоин сокращение темпов эмиссии монет BTC положительно сказывается на росте курса криптовалюты. Снижение предложения монет (снижение наград за найденный блок) является одним из главных факторов, влияющих на цену первой криптовалюты, как считают эксперты.
Эксперты отмечают, что эффект халвинга BTC проявляется не сразу, а лишь спустя несколько месяцев в зависимости от настроений инвесторов. По оценкам аналитиков Glassnode, задержка может составлять от 6 месяцев до года. Кроме того, эксперты отмечают, что на достижение нового Bitcoin ATH влияют и другие факторы, такие как макроэкономические показатели (например, данные по рынкам США) и институциональное принятие.
После последнего халвинга биткоин обновил свой максимум спустя всего пять месяцев — в октябре 2024 года. Курс первой криптовалюты поднялся выше $70 000. А уже в декабре того же года стоимость биткоина впервые преодолела отметку $100 000. В данном случае важную роль в обновлении исторического максимума сыграли такие факторы, как запуск Bitcoin-ETF и привлечение институциональных инвестиций, а также приход к власти в США лояльного к криптовалютам Дональда Трампа.
Ранее известный в Твиттере (X) аналитик под ником PlanB спрогнозировал, что после халвинга 2024 года цена BTC может превысить $100 000 из-за сокращения темпов эмиссии, что в итоге и произошло. По состоянию на август 2025 года курс ведущей криптовалюты составляет $115 000, а ATH биткоина был зафиксирован в июле на уровне $123 000.
Для сравнения, в прошлый раз после халвинга биткоина курс первой криптовалюты впервые обновил свой ATH лишь спустя примерно 7 месяцев — в декабре 2020 года. Курс биткоина продолжил расти на фоне бума DeFi и NFT, и в ноябре 2021 года установил новый рекорд ATH, достигнув $69 000.
По мнению главы компании Strategy (бывшей MicroStrategy) Майкла Сэйлора, халвинг усиливает дефицит BTC и ускоряет его принятие как "цифрового золота" на международной арене. По мнению некоторых экспертов, биткоин-халвинг приводит к снижению инфляции первой криптовалюты и, как следствие, повышению спроса на и росту стоимости в итоге.
Однако не все эксперты разделяют эту точку зрения. Так, другая часть аналитиков считает, что халвинг уже учтен в стоимости криптовалюты, поэтому данное событие не влияет на курс биткоина. Например, экономист и известный биткоин-скептик Питер Шифф утверждает, что халвинг является просто "спекулятивным нарративом", и цена криптовалюты зависит от макроэкономики, а не от алгоритмического сокращения эмиссии.
Что прогнозируют аналитики?
В целом, многие эксперты сходятся во мнении, что халвинг в купе с другими ключевыми факторами положительно влияет на курс BTC в долгосрочной перспективе. Однако не все разделяют такое позитивное отношение к халвингу.
Некоторые эксперты, такие как аналитики из Glassnode, считают, что влияние халвинга на цену биткоина переоценено. По их мнению, куда большую роль играют динамика крипто-ETF и действия долгосрочных холдеров.
А по мнению эксперта Джаспера Де Мэре из Outlier Ventures, циклы халвинга теряют свое влияние на зрелом рынке.
Тем не менее, среди прогнозов экспертов существуют и позитивные. Аналитики TradingView прогнозируют рост цены биткоина до $140 000 уже в августе 2025 года.
Более позитивный прогноз представила компания Standard Chartered: по мнению его экспертов, курс BTC может достигнуть $200 000 уже к концу 2025 года.
Заключение
С момента последнего халвинга биткоина курс ведущей криптовалюты вырос более чем в 2 раза 0151 с $60 000 до $121 700. При этом в первой половине июля стоимость биткоина в очередной раз обновила свой исторический максимум, достигнув $123 000.
Халвинг влияет на курс биткоина, но только при растущем спросе и институциональном признании, а также при наличии других положительных факторов, таких как развитие экосистемы биткоина и спрос среди майнеров. Само по себе ограничение предложение не играет никакой роли, если отсутствует спрос на актив.
Отличным примером этого служит токен Yearn Finance (YFI), который вызвал ажиотаж инвесторов в 2021 году и по стоимости на короткое время даже превзошел биткоин. На старте общее предложение токенов YFI было всего 10 000, и такое ограничение действительно вызвало эффект на фоне бума DeFi. Однако по состоянию на август 2025 года курс YFI снизился более чем на 94% своего исторического максимума, зафиксированного на уровне $93 400.