Биткоин-ETF
Есть единицы компаний-энтузиастов, которые покупают криптовалюту на внебиржевом рынке, но до массового потребителя и до крупных инвестиционных фондов тенденция к покупке криптовалют еще не дошла.
Присутствие финансовых институтов высокого уровня открывает крипторынок тем инвесторам в США, которые опасаются соприкасаться с криптовалютами напрямую. Поэтому возникает потребность иметь доступ к рынку без необходимости непосредственного владения криптовалютами.
Таким свойством обладают торгуемые на бирже фонды (от англ. Exchange Traded Fund, сокращенно ETF), доли в которых торгуются на фондовых биржах, подобно акциям.
Биткоин-ETF — это торгуемый на бирже фонд, который обеспечивается биткоинами или контрактами, связанными с ценой биткоина, и торгуется на традиционных фондовых биржах, подобно обычным акциям компаний. С его помощью инвесторы могут зарабатывать на движениях цен на биткоин, не владея и не управляя активом напрямую.
Такие фонды являются своеобразным мостом в мир криптовалют для традиционных инвесторов.
Поскольку ETF торгуются на обычных фондовых биржах, то они вводят биткоин в сферу нормативного регулирования, потенциально завоевывая доверие широкой аудитории. Также инвестирование в спотовый биткоин-ETF может быть привлекательным для традиционных инвесторов, поскольку такой фонд работает в рамках привычной им структуры биржевой торговли.
Существует два варианта криптовалютных ETF:спотовые и фьючерсные.
По мере развития криптовалютного рынка усиливается и интерес к ETF. Каждый из видов ориентирован на разные инвестиционные стратегии и имеет свои особенности.
Пока комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) дала добро на создание лишь нескольких видов ETF на биткоин, в частности тех, которые основаны на фьючерсных контрактах. Фьючерсные ETF не обеспечивают прямого владения криптовалютой и даже не подразумевают ее поставку (то есть прямую покупку на рынке).
Фьючерсный биткоин-ETF — это тип биржевого фонда, который не владеет биткоином напрямую. Вместо этого он инвестирует во фьючерсные контракты на биткоин, которые представляют собой соглашения о покупке или продаже биткоина по определенной цене.
Покупая акции фьючерсных биткоин-ETF инвестор делает своеобразную ставку на будущую цену биткоина. Благодаря этому инвесторы могут спекулировать на будущих изменениях цены биткоина, не владея самой криптовалютой даже опосредованно через фонд.
К недостаткам или рискам фьючерсных биткоин-ETF можно отнести отсутствие прямой прочной привязки к цене биткоина. Функционирование таких ETF устроено довольно сложно, так как они работают с привязкой к фьючерсному рынку, который и сам по себе не менее сложный.
Альтернативой фьючерсам является спотовый рынок, то есть такой, на котором происходит покупка и продажа непосредственно самих активов в режиме реального времени.
Спотовый биткоин-ETF — это тип биржевого фонда, который непосредственно владеет биткоином в качестве базового актива.
Особенность таких ETF в том, что при формировании фонда подразумевается поставка биткоина в качестве базового актива, то есть его прямая покупка на рынке.
Соответственно многие инвесторы вполне объяснимо ожидают кратного роста курса биткоина после одобрения любого такого фонда, ведь ему придется выкупить огромный запас монет со свободного рынка, что создаст искусственный дефицит и вызовет ценовое ралли.
В США существует уже около 3 тысяч различных ETF, активы которых оцениваются почти в $10 трлн.
Некоторые известные финансовые организации, включая BlackRock, Invesco, Ark Invest и Fidelity, уже подали заявки на создание спотового биткоин-ETF. Если заявки будут одобрены, инвесторы получат доступ к большему количеству биткоин-ETF.
По самым скромным подсчетам экспертов, если компании-эмитенты фондов инвестируют лишь 1% своих активов в криптовалютные ETF, то цена биткоина может взлететь до $50—70 тысяч.
Что кажется не таким уж невероятным. Ведь даже на фоне простой внезапно появившейся новости о том, что ETF от BlackRock якобы уже был одобрен регуляторами, биткоин в одночасье подскочил в цене более чем на 10%. Правда новость оказалась фейковой и цена быстро вернулась к прежнему уровню.
Но все же, по мнению аналитиков Bloomberg Intelligence, вероятность того, что SEC одобрит ETF в начале 2024 года, оценивается примерно в 90%.
А аналитики JPMorgan отметили, что у SEC просто нет иного варианта, кроме как допустить спотовые биткоин-ETF на рынок, ведь в противном случае им пришлось бы отозвать разрешение на фьючерсные ETF, что стало бы почти катастрофой для ведомства.
