Обзор ведущих протоколов кредитования, стейкинга и выпуска стейблкоинов

1. Aave

Крупнейший и один из первых DeFi-протоколов на рынке децентрализованных финансов, сумма заблокированных активов (TVL) в котором по состоянию на апрель 2025 года превышает $18 млрд. Причем только за последний год этот показатель вырос почти вдвое на фоне общего роста крипторынка.

Протокол был запущен еще в 2017 году и первоначально носил название ETHLend, но уже спустя год был переименован в Aave, что ознаменовало собой переход от P2P-кредитования к модели с использованием пулов ликвидности и смарт-контрактов.

Aave является лендинг-платформой, которая позволяет пользователям брать и выдавать кредиты под залог цифровых активов, добавляя их в специальные пулы ликвидности.

Протокол Aave позволяет вносить в кредитный пул такие криптовалюты, как:

• Ethereum (ETH);
• Wrapped ETH (WETH);
• Wrapped Bitcoin (WBTC);
• Tether (USDT);
• USD Coin (USDC);
• Chainlink (LINK);
• Dai (DAI);
• Aave (AAVE) и многие другие.

По данным официального DeFi-приложения Aave за апрель 2025 года, доходность кредитных пулов варьируется от 0,01% до 3,28% годовых.

У протокола Aave существует свой нативный токен AAVE, выпущенный в октябре 2020 года и предназначенный для управления (DAO), защиты ликвидности, выплаты наград поставщикам ликвидности для кредитных пулов и стейкинга в собственной экосистеме. По данным CoinMarketCap, токен AAVE входит в топ-40 криптовалют по рыночной капитализации, равной $2,03 млрд, и по этому показателю является лидером среди рассматриваемых в этой статье протоколов.

2. Lido

Запущенный в декабре 202 года Lido, также известный как Lido DAO, стал первым и по состоянию на апрель 2025 года крупнейшим протоколом ликвидного стейкинга на рынке DeFi. По данным за тот же период, Lido занимает 2-е место среди всех DeFi-протоколов по TVL, который составляет почти $15,2 млрд.

Ликвидный стейкинг позволяет пользователям стейкать криптовалюту ETH не напрямую в блокчейне Ethereum, а через специальный смарт-контракт Lido, взамен получая так называемые LP-токены, которые повторно можно использовать на рынке DeFi:

• Вносить в пулы ликвидности децентрализованных бирж (DEXes) и кредитных протоколов;
• Конвертировать в другие токены, в том числе и стейблкоины;
• Повторно стейкать в протоколах рестейкинга и получать дополнительный доход;
• Просто держать в кошельке в ожидании роста цены оригинальной криптовалюты, к курсу которой они привязаны.

Ликвидный стейкинг снижает порог входа для пользователей и имеет дополнительные преимущества в виде возможности хеджирования инвестиционных рисков. Однако сам ликвидный стейкинг несет в себе риски, связанные с вероятностью взлома и появления ошибок в смарт-контракте протокола стейкинга.

По состоянию на апрель 2025 года протокол Lido позволяет вносить в ликвидный стейкинг криптовалюту ETH и получать 3,1% годовых. Взамен стейкеры Lido получают эквивалентную сумму LP-токенов, при помощи которых можно получить дополнительный доход от рестейкинга, лендинга и фарминга доходности.

В декабре 2020 года команда Lido выпустила собственный токен управления Lido DAO (LDO), используемый для выплат вознаграждений и голосований за выдвигаемые предложения по развитию экосистемы. По рыночной капитализации, которая составляет $609,5 млн, токен LDO входит в сотню ведущих криптоактивов.

3. EigenLayer

EigenLayer представляет собой ведущий на рынке DeFi протокол рестейкинга, созданный на базе блокчейна Ethereum. По данным DeFi Llama за апрель 2025 года, TVL EigenLayer составляет $7,3 млрд, и по этому показателю проект занимает 3-е место среди всех DeFi-платформ на рынке децентрализованных финансов.

Протокол EigenLayer позволяет повторно застейкать токены, которые уже находятся в стейкинге. Таким образом, пользователи, которые внесли оригинальный ETH в ликвидный стейкинг, например, через платформу Lido или Rocket Pool, и получили LST-токены, могут их рестейкнуть и получать дополнительный доход.

При помощи протокола EigenLayer можно застейкать LST-токены stETH, полученные в ходе ликвидного стейкинга ETH на платформе, такой как Lido, и получать около 4% годовых.

Нативный токен платформы EigenLayer с коротким названием EIGEN был выпущен только в апреле 2024 года, и по состоянию на апрель 2025 года его рыночная капитализация составляет $186,2 млн. Токен EIGEN используется для вознаграждения валидаторов Ethereum и управления экосистемой EigenLayer.

4. Sky

Платформа Sky, ранее известная как MakerDAO, представляет собой платформу для выпуска частично децентрализованного стейблкоина Dai (DAI) под залог цифровых и реальных активов.

В августе 2024 года команда MakerDAO объявила о ребрендинге и переименовала свою платформу в Sky Protocol на фоне запуска новых оптимизированных DeFi-сервисов, а также выпуска нового стейблкоина USDS. По данным DeFi Llama, TVL протокола Sky составляет чуть более $6 млрд.

В отличие от других протоколов представленного списка, Sky не используется для получения дохода на рынке DeFi, но играет важную роль в развитии децентрализованной экономики, предоставляя надежную альтернативу централизованным стейблкоинам.

DAI, выпускаемый на платформе Sky, остается одним из немногих децентрализованных стейблкоинов, которые сохранили привязку к курсу доллара США, чего нельзя сказать, например, о UST от Terra и USDN от Waves.

Также в экосистеме Sky присутствует два нативных токена — Maker (MKR) и SKY. Токен MKR наделяет своих владельцев правом голосовать за предложения по улучшению платформы Sky, а также служит для поддержания стабильности DAI. По состоянию на апрель 2025 года токен MKR находится на 56-м месте в общем рейтинге криптовалют по рыночной капитализации, которая составляет $1,13 млрд.

5. Ethena

Ethena представляет собой новый протокол для выпуска стейблкоинов на базе блокчейна Ethereuml. По данным DeFi Llama за апрель 2025 года, TVL протокола Ethena составляет почти $5 млрд.

Как и Sky Protocol, Ethena предлагает пользователям собственный децентрализованный стейблкоин USDe, который не полагается на централизованные резервы, в отличие от USDT и USDC.

В отличие от Sky, Ethena также поддерживает стейкинг для стейблкоина USDe с доходностью 5% годовых. USDe находится на 4-й строчке среди всех стейблкоинов по рыночной капитализации, уступая только USDT, USDC и DAI.

Помимо стейблкоина USDe, в экосистеме Ethena присутствует еще один токен — ENA. Токен ENA был выпущен в апреле 2024 года и предназначен для управления протоколом, а также бонусных вознаграждений для активных участников экосистемы Ethena. По рыночной капитализации, которая по состоянию на апрель 2025 года составляет $1,52 млрд, токен ENA входит в топ-50 криптовалют.