Перспективы Tether (USDT) в 2024
О Tether
Выпущенный в 2015 году Tether (USDT) является первым и крупнейшим по капитализации стейблкоином в криптоиндустрии. USDT занимает 3-е место по капитализации среди всех криптовалют после BTC и ETH, а его капитализация по данным CoinMarketCap в декабре 2023 года превысила $90,2 млрд — это больше, чем у компаний Airbnb, Boston Scientific, BNP Paribas и CME Group. При суммарной капитализации стейблкоинов, равной ~$132 млрд, на долю Tether приходится более 68%.
В 2019 году USDT даже впервые превзошел Bitcoin по объему торгов, и уже давно стейблкоин остается лидером по этому показателю. По данным на 8 декабря суточный торговый объем Tether превышал $52 млрд.
Что ждет Tether в 2024 году?
Компания заявила, что в 2024 году планирует войти в сферу майнинга. Tether уже объявила о планах инвестировать в биткоин-майнинг в Уругвае, Парагвае и Сальвадоре. На каждой локации компания запустит майнинг-фермы с использованием возобновляемых источников энергии мощностью от 40 до 70 МВт каждая и поставила цель достичь 1% от суммарного хешрейта сети Bitcoin. К концу 2025 года Tether планирует нарастить суммарную мощность своих майнеров до 450 МВт.
Также в 2023 году Tether предоставила кредитную линию на $610 млн майнинговой компании Northern Data AG из Франкфурта и даже приобрела большую часть ее акций.
Открытие нового направления бизнеса может принести компании Tether как дополнительные преимущества, так и риски. С одной стороны, майнинг может обеспечить компании операционную прибыль, за счет которой вырастут ее резервы для защиты инвесторов USDT. С другой стороны, сфера майнинга сталкивается с неопределенностью и сильно зависит от показателей, таких как хешрейт и сложность сети, а также курса криптовалюты Bitcoin.
Помимо этого, компания инвестирует непосредственно в криптовалюту Bitcoin: в настоящее время Tether принадлежит 57 576 BTC на сумму ~$2,4 млрд при средней цене покупки $22 480. По данным аналитиков EmberCN на фоне роста курса BTC биткоин-инвестиции уже принесли Tether нереализованную прибыль на сумму более $1,1 млрд. Если курс биткоина продолжит расти, то это еще сильнее улучшит финансовые показатели компании.
Инвестиционная компания VanEck прогнозирует, что капитализация рынка стейблкоинов в 2024 году превысит $200 млрд. Безусловно, ведущая роль в этом сегменте останется у USDT, и она будет только расти.
Одним из негативных факторов касаемо перспектив Tether стали начавшиеся еще в 2021 году судебные разбирательства, связанные с коллективным иском против компании относительно резервов USDT. Компанию обвинили в предоставлении клиентам ложной информации о резервах стейблкоина. В ноябре 2023 года дело было закрыто в пользу Tether, но в том же месяце компания получила повестку в суд от регулятора (SEC).
Ситуацию усугубили слухи о возможном делистинге стейблкоина с крупнейших криптовалютных бирж. 15 ноября Управление финансовых услуг штата Нью-Йорк публикует обновленное руководство по листингу токенов, в котором содержится, в том числе, отдельный пункт о стейблкоинах. Это руководство включает в себя "зеленый список" цифровых активов, в котором отсутствовал USDT, но были USDP от Paxos Gold и недавно выпущенный стейблкоин PYUSD от PayPal. В документе утверждается, что венчурные фирмы не имеют право самостоятельно сертифицировать стейблкоины, не входящие в "зеленый список".
Тем не менее в октябре 2023 года издательство The Wall Street Journal сообщило, что Tether все чаще фигурирует в расследованиях, связанных с отмыванием денег, финансированием терроризма и уклонением от санкций. Однако результаты этих расследований пока отсутствуют, а судебное разбирательство по ним еще не открыто. Компания нередко подвергается критике со стороны WSJ. Так, например, ранее издательство отмечало, что в отношении Tether ни разу не проводились независимые аудиты резервов.
Недостатки USDT
Выпуск (эмиссия) и оборот Tether полностью контролируется компанией. Другими словами, USDT является централизованным стейблкоином, смарт-контрактом которого компания управляет в одностороннем порядке.
Компания может, в том числе, замораживать и изымать токены с подозрительных адресов через смарт-контракт. Tether полностью следует санкционным требованиям Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) и блокирует адреса по запросу. По данным аналитического сервиса Dune, Tether заморозила более $790 млн USDT на 1051 адресах. Только за последний год количество "замороженных" адресов составило более 200.
С одной стороны, это обеспечивает безопасность в среде DeFi, которая в значительной степени страдает от регулярных взломов и других действий злоумышленников. Только за 2023 год в криптоиндустрии произошло 296 инцидентов безопасности, совокупный ущерб от которых составил ~$1,5 млрд. С другой стороны, отсутствуют гарантии того, что все блокировки адресов будут правомерными.
Заключение
Несмотря на централизацию, USDT является одним из самых устойчивых стейбклоинов, который за последние 3,5 года ни разу не терял паритет к доллару США в то время, как большинство других стейблкоинов неоднократно утрачивали привязку, причем некоторые даже окончательно. К последним относятся печально известные UST, USDN и AUSD.
Однако из-за новых судебных разбирательств и недавних действий регуляторов вокруг Tether нарастает FUD: пока неизвестно, чем все это закончится и как повлияет на сам стейблкоин USDT. В любом случае у компании в настоящее достаточно резервов, чтобы найти выход практически из любой ситуации.
