Стейблкоин USDC: проблемы и перспективы
USDC стал одним из ведущих стейблкоинов, однако сейчас его положение не такое обнадеживающее, каким оно было еще в начале 2023 года. При этом конкуренция между стейблкоинами продолжает расти, а негативные события вроде потери паритета к доллару США могут серьезно пошатнуть доверие даже к активу с крупной капитализацией.
О стейблкоине USDC
Криптовалюта USD Coin запущена в сентябре 2018 года основанным Circle консорциумом Centre, который состоит из американской криптобиржи Coinbase и известного производителя ASIC-майнеров Bitmain. USDC представляет собой стейблкоин, цена которого привязана к фиатной валюте USD.
С технической точки зрения USD Coin практически ничем не отличается от ведущего стейблкоина Tether (USDT). Основная особенность USDC кроется в его централизации: эмиссию токенов полностью контролирует частная компания.
USDC значительно уступает по капитализации лидирующему стейблкоину USDT: $24,3 млрд против $90,5 млрд. Однако USD Coin все еще остается вторым стейблкоином по этому показателю и седьмым в списке CoinMarketCap среди всех криптовалют, превосходя:
Актуальные проблемы USD Coin
USDC является централизованным и обеспеченным фиатом стейблкоином, полностью подконтрольным эмитенту Circle. Это проблема, скорее всего, будет сохраняться на протяжении всего времени существования стейблкоина USDC.
Как и любые другие, токены USDC управляются через смарт-контракт, в который разработчики могут заложить любые функции, например, заморозку адресов и изъятие активов из оборота, как в случае с USD Coin.
Второй проблемой USD Coin остается отсутствие прозрачности резервов Circle: если в критической ситуации их окажется недостаточно, инвесторы окажутся в уязвимом положении. В случае потери паритета к доллару инвесторы будут вынуждены запрашивать залоговые доллары у компании Circle, и они потерпят убытки, если по какой-то причине резервы закончатся.
Пользователей насторожил тот факт, что в 2021 году компания Circle изменила формулировку на своем сайте Circle касаемо обеспечения стейблкоина. Если до этого USD Coin был "обеспечен долларами США", то после стал "полностью обеспечен зарезервированными активами". Резервы USD Coin подтверждает американская фирма Grant Thornton LLC, однако она в то же время не проводит их аудит.
Данные о резервах опубликованы на сайте Circle: согласно им, зарезервированная сумма составляет $24,4 млрд, что соответствует капитализации стейблкоина. Также Deloitte каждый месяц выпускает отчет с подтверждением резервов USDC, которые также опубликованы на сайте Circle.
История становления USDC
USDC был выпущен, как и большинство известных стейблкоинов, как ERC-20 токен на блокчейне Ethereum. Однако сейчас стейблкоин USDC доступен более чем в 50 различных блокчейнах, практически не уступая по их количеству ведущему USDT.
В марте 2021 года платежный гигант Visa заключил партнерство с Circle, позволив совершать транзакции с токенами USDC через свою платежную систему. Позднее, в 2023 году, Visa объявила о том, что будет проводить международные транзакции при помощи стейблкоина USDC на блокчейне Solana. Компания отметила, что данный шаг поможет повысить скорость и снизить стоимость международных финансовых операций.
11 марта 2023 года USD Coin утратил паритет к доллару США на фоне банкротства Silicon Valley Bank (SVB): всего за сутки капитализация USDC рухнула на 13%, а его курс падал в моменте до $0.92, что для стейблкоинов является критичным, особенно после краха других подобных активов, таких как UST и USDN. Причиной послужило заявление Circle о том, что в банке SVB хранились резервы на сумму $3,3 млрд, что на тот момент составляло около 8% всех ее резервов. В то время напряжение инвесторов было настолько сильным, что обвал даже крупного стейблкоина мог спровоцировать новую, более сильную волну обрушения.
К счастью, через день USDC восстановил паритет к доллару США после того, как эмитент стейблкоина Circle сжег 3,3 млрд токенов.
Незадолго до потери привязки USDC к USD капитализация стейблкоина начала снижаться и продолжает делать это до сих пор. Всего за 9 месяцев этот показатель снизился почти на 45% с $43,5 до 24,3 млрд. Инвесторы могли опасаться повторения ситуации, поэтому большая часть ликвидности перетекла в стейблкоин USDT, капитализация которого, наоборот, начала только стремительнее расти и достигла в результате абсолютного максимума.
Чуть позже в августе консорциум Centre упразднили, а криптобиржа Coinbase приобрела у компании Circle миноритарный пакет акций. В результате сделки процентный доход между этими двумя компаниями выровнялся.
Circle продолжает экспансию и заключает партнерства с новыми банковскими организациями, такими как японский финансовый конгломерат SBI Holdings и бразильский банк Nubank.
Будущее стейблкоина USDC
Вероятнее всего, USD Coin и дальше будет активно использоваться наряду с Tether и недавно выпущенным PYUSD от PayPal, однако может уступить позиции. Как и у USDT, капитализация токена PayPal USD продолжает активно расти в то время, как у USDC она падает.
Все же если PYUSD сместит USD Coin, то точно не в ближайшем будущем, поскольку пока его капитализация составляет всего $159 млн, что в 152 раза меньше по сравнению с тем же показателем у USDC.
