Децентрализованные биржи

Чтобы лучше понять, что такое децентрализованная биржа (DEX), важно сначала понять, как работают централизованные биржи.

Как работают централизованные биржи?

Централизованные биржи, такие как Binance или Bybit, устроены по принципу банков. Они хранят криптовалюты пользователей на своих кошельках, и в обмен предоставляют некую расписку на владение частью их общих запасов.

После покупки у них криптовалюты биржи отображают токены на балансе, и можете свободно обменять их на другие криптовалюты, но на самом деле вы не имеете полного доступа к этим средствам. Формально вы поручаете бирже действовать в качестве хранителя от вашего имени, официально они зовутся кастодианами (англ. "custodian" - хранитель). От этого и произошло название кастодиальный сервис.

Любой обмен на централизованной бирже происходит не в блокчейне, а лишь в ее базе данных.

Как работают децентрализованные биржи?

Главное отличие в том, что кастодиальные кошельки (биржи, платежные системы и т.п.) это посредники, а некастодиальные кошельки это просто интерфейс для управления балансом напрямую в блокчейне.

Децентрализованные биржи работают внутри блокчейна и позволяют людям обмениваться криптовалютными токенами напрямую друг с другом, с фиксированием этой сделки непосредственно в блокчейне. И для этого необходимо использовать именно некастодиальные кошельки.

Все операции на ней происходят при помощи смарт-контрактов, а не какой-то централизованной торговой системы.

Кто управляет DEX и получает выгоду?

Управление централизованной биржей происходит либо при участии сообщества проекта, либо разработчики, но и те и другие могут вносить только незначительные изменения в параметры сделок, основной механизм всегда остается неизменным благодаря тому, что он записан внутри блокчейна в виде смарт-контракта.

Стать частью сообщества можно, если стать держателем внутреннего токена биржи. С покупкой таких управляющих токенов пользователи получают право участвовать в голосовании по любым вопросам развития проекта и зарабатывать часть комиссии сервиса.

Комиссия децентрализованных бирж взимается за каждую сделку на платформе, и зачастую это очень незначительная сумма. Часть этой комиссии идет поставщикам ликвидности на бирже, а остальная часть идет в качестве дивидедов держателям токенов биржи.

Нужно также учитывать, что все операции регистрируются в блокчейне, а значит, вы должны будете оплатить сетевую комиссию майнерам (или валидаторам) за внесение этой информации в блокчейн.

Как происходит сделка?

Покупка криптовалюты через DEX может происходить двумя способами: через создание ордеров на покупку, аналогично централизованным биржам, либо через AMM (автоматический маркет-мейкер).

Суть работы AMM заключается в том, что создаются пулы ликвидности, и обмен происходит в пулах мгновенно, исходя из курса, сформированного соотношением спроса и предложения.

Разница между этими способами состоит в том, что в книге ордеров стоимость сделки определяется самой низкой ценой из доступных предложений, а в автоматизированном маркет-мейкере — соотношением доступных в пуле ликвидности токенов.

Какие еще есть особенности децентрализованных бирж?

Преимущества:

• DEX не хранят средства пользователей. У трейдеров нет внутреннего торгового счета, с которого оплачиваются сделки — активы списываются напрямую с криптовалютного кошелька, подключенного к платформе;

• DEX не контролирует сделки трейдеров. Пользователи могут торговать любыми активами в любых направлениях — главное, найти желающего совершить такую же сделку или доступную пару в пуле ликвидности;

• DEX не требует верификации пользователей. Политика KYC&AML (KYC — "Know Your Customer" или "Знай своего клиента", AML — "Anti-Money Laundering" или "Противодействие отмыванию денег") нужна только на централизованных торговых площадках. На DEX-бирже не нужна даже регистрация;

Недостатки:

• DEX не имеет многих опции для трейдеров, таких как стоп-лоссы (stop loss) или маржинальная торговля;

• DEX обычно имеют меньший запас ликвидности в сравнении с централизованными площадками;

• DEX по определению не может иметь службы поддержки, способной повлиять на транзакции или аккаунты пользователей.

Как торговать на децентрализованных биржах?

Для торговли на DEX сначала нужно подключить криптовалютный кошелек (например, TrustWallet, MetaMask или любой другой). Именно адрес кошелька выступает в роли логина на децентрализованной бирже. Именно с привязанного кошелька будут переводиться активы при продаже, и сюда же будут зачисляться при покупке.

Чаще всего, если вы первый раз зашли на биржу, Вам потребуется дать бирже право использовать токены для обмена, эти права можно потом так же аннулировать при желании.

Самый простой способ покупки это найти на бирже раздел "Swap" или "Обмен", уже там вы выбираете токены которые вы хотите продать и купить, ставите кол-во исходных токенов и биржа сама рассчитает сколько вы получите в соответствии с курсом. Обмен в этом случае происходит с помощью пулов ликвидности. После этого покупка была завершена, и токены окажутся на вашем кошельке.

Однако одной из самых заметных проблем DEX является более ограниченный выбор активов. Здесь невозможно использовать обычную фиатную валюту (рубли, доллары, евро) с карты, а также криптовалюты, которые не поддерживают взаимодействие со смарт-контрактами.

Хотя в качестве альтернативы используются стейблкоины и так называемые "обернутые токены" (токены, выдаваемые в одном блокчейне, взамен замороженным на кошельке или смарт-контракте в другом блокчейне).

Регулирование децентрализованных бирж

Одна из основных особенностей DEX заключается в том, что в большинстве случаев такие биржи не контролируются конкретными юридическими или физическими лицами. Это независимые децентрализованные приложения с неограниченным числом участников сообщества, управляющего направлениями развития проекта и тонкостей его работы.

Отсутствие законодательной базы остается самым большим риском для децентрализованных бирж. Из-за чего могут возникать проблемы с определением ответственных в случае какого-либо нарушения, сложности с проверкой торговой активности и выявлением возможных нарушений. По той же причине к децентрализованным биржам нельзя применять некоторые уже существующие нормы и законы.

Децентрализованные биржи заменят централизованные?

На текущем этапе развития децентрализованные биржи пока не смогут полностью заменить централизованные торговые платформы. Этому мешает относительная сложность интерфейсов, меньшая популярность и незначительный набор финансовых инструментов на DEX.

Однако текущая мировая тенденция и санкционная политика поднимает актуальность у этого направления обменов. Несмотря на то, что сегодня только лишь около 1% всех биржевых сделок проходят через децентрализованные биржи, в будущем эта индустрия позволит вернуть ценности блокчейна (анонимность, отсутствие цензуры и отказоустойчивость) в мир криптовалют.