Кто уже инвестировал в биткоин и что это значит для будущего
Выступление легендарного инвестора Билла Миллера на CNBC вызвало новую волну интереса к теме биткоин-резервов для бизнеса. Основатель Miller Value Partners заявил, что массовый переход компаний к использованию биткоина в качестве стратегического резерва произойдет в течение 20–30 лет. Однако этот процесс уже начался, и ряд компаний по всему миру включили первую криптовалюту в свои балансы.
Пионеры корпоративного биткоин-ходлинга
Strategy (ранее MicroStrategy)
Один из самых ярких кейсов хранения биткоина на балансе принадлежит компании Strategy (до февраля 2025 года — MicroStrategy). С августа 2020 года, под руководством Майкла Сэйлора, компания начала стратегические закупки биткоина, позиционируя его как "цифровое золото" и средство защиты от инфляции. Этот шаг трансформировал всю бизнес-модель фирмы.
К концу 2024 года Strategy владела 423 650 BTC, стоимостью около $42,4 млрд. В этот же период компания официально объявила о смене имени — отказавшись от "MicroStrategy" в пользу более лаконичного "Strategy", подчеркнув тем самым смещение приоритетов от BI-решений к крипто-ориентированной стратегии управления капиталом.
К весне–лету 2025 года ее биткоин-резервы выросли до 553 555 BTC, что составляет примерно 2,6% от всей эмиссии биткоина, с рыночной оценкой более $53 млрд по данным Financial Times. Уже к середине 2025 года, по данным Investopedia, совокупный объем владений достиг 581 000 BTC, общей стоимостью порядка $63 млрд.
Наконец, 29 июля 2025 года Strategy провела первичное публичное размещение акций (IPO) под тикером STRC и привлекла $2,521 млрд. Все полученные средства компания направила на покупку 21 021 биткоина, заплатив в среднем около $117 256 за один BTC — это одна из самых высоких цен покупки в истории компании. Таким образом, по состоянию на конец июля 2025 года, компания Strategy владеет 628 791 BTC.
Для сравнения: традиционный бизнес компании — программное обеспечение для бизнес-аналитики — принес за 2024 год около $463 млн, что ярко демонстрирует смещение фокуса Strategy в сторону криптовалютной стратегии.
Tesla
В феврале 2021 года компания Tesla Илона Маска официально объявила о вложении $1,5 млрд в биткоин, приобретя примерно 43 200 BTC, что на тот момент составляло около 8 % ее свободных денежных резервов. Это стало первым публичным шагом подобного масштаба со стороны корпорации из индекса S&P 500, и обозначило начало новой эры в институциональном восприятии цифровых активов как стратегического резерва.
Параллельно с инвестицией, Tesla кратковременно включила биткоин как средство оплаты за автомобили в США, тем самым усилив месседж о его легитимности как платежного инструмента. Хотя позднее эта функция была приостановлена, волна общественного и институционального интереса к биткоину уже была запущена.
По данным платформы Bitbo, за июль 2025 года компания Tesla удерживает на своем балансе 11 509 BTC. При текущей рыночной цене биткоина в диапазоне $117 000–118 000, эти резервы оцениваются приблизительно в $1,24–1,35 млрд.
Хотя компания сократила долю биткоина в своих резервах, ее первоначальные действия имели далеко идущие последствия. По мнению аналитиков Financial Times, именно инвестиция Tesla стала точкой поворота в институционализации биткоина.
Block, Inc. (ранее Square)
Компания Block, Inc., основанная Джеком Дорси (экс-CEO Twitter), представляет собой один из наиболее ярких примеров стратегической интеграции биткоина в корпоративную структуру. С момента ребрендинга из Square в Block в 2021 году, компания последовательно развивает BTC-ориентированные продукты и инвестиции и инфраструктуру.
По состоянию на июль 2025 года, согласно данным Bitbo, Block удерживает 8 584 BTC, что эквивалентно примерно $1 млрд по рыночной цене (~$117 000 за BTC). Это составляет около 0,041% от общей эмиссии биткоина, делая Block одной из крупнейших публичных компаний-холдеров BTC. Ключевая особенность стратегии — регулярное пополнение резервов: 10% прибыли направляется на покупку биткоинов. Эта политика публично зафиксирована в отчетности и остается в силе даже при высокой волатильности рынка.
Ключевым событием стало включение Block в индекс S&P 500 — 23 июля 2025 года компания официально вошла в состав этого флагманского фондового индекса. Таким образом, Block стала третьей публичной компанией в S&P 500, держащей биткоины на балансе (после Tesla и Coinbase), что усилило проникновение BTC в традиционные финансовые портфели индексных фондов.
Почему бизнес выбирает биткоин?
Билл Миллер, не раз подчеркивал, что технологическая основа биткоина — Proof-of-Work (PoW) — делает его единственным по-настоящему децентрализованным цифровым активом среди всех существующих блокчейн-сетей.
В качестве контраста Миллер приводит блокчейны Ethereum и Solana, использующие модель Proof-of-Stake (PoS). Эта модель, по его мнению, фундаментально несовершенна, поскольку в ней влияние на управление сетью прямо пропорционально объему владения токенами. Проще говоря: чем больше у пользователя активов, тем больше у него "голосов" в принятии решений. Это, как утверждает Миллер, по сути повторяет принципы традиционной капиталистической модели: экономическая элита формирует правила для всех остальных. Такой подход, по его мнению, сводит на нет идею "демократизации денег", на которой изначально строилась криптовалюта.
Биткоин, в свою очередь, устроен иначе. Его модель PoW требует вложения реальных вычислительных ресурсов и электроэнергии, что делает участие в консенсусе дорогим, но независимым от финансового влияния. Защита сети обеспечивается открытым и конкурентным процессом майнинга, в рамках которого участники соревнуются за право добавить блок в цепочку, решая математическую задачу. Это, по мнению Миллера, создает уникальное распределенное равновесие, в котором даже при наличии крупных игроков (например, крупных майнинг-пулов), контроль остается децентрализованным за счет прозрачности, воспроизводимости и физической привязки к затратам.
Последствия массового перехода
1. Финансовая независимость бизнеса: биткоин как наднациональный актив
В условиях геополитической и валютной турбулентности биткоин становится для компаний инструментом снижения зависимости от фиатных валют, особенно долларовых резервов. В отличие от государственных денег, биткоин не выпускается центральным банком, не контролируется политическими структурами и не может быть заморожен или девальвирован решением внешнего регулятора. Это особенно важно для транснациональных корпораций, работающих в разных юрисдикциях, где санкционные и валютные риски могут нарушить цепочки поставок и расчетов.
2. Рост институционального и массового доверия к криптовалютам
Инвестиции крупных публичных компаний в биткоин — это сильный социальный и рыночный сигнал, подтверждающий легитимность криптовалют как класса активов. Когда такие бренды, как BlackRock, Fidelity, Tesla или Coinbase, держат биткоин на балансе или запускают Bitcoin-ETF, это снижает восприятие BTC как инструмента исключительно для спекуляций или серого рынка.
Рост институционального участия также способствует повышению интереса со стороны розничных инвесторов. Биткоин все чаще воспринимается как актив "надежной гавани", особенно в нестабильной макроэкономической обстановке.
3. Усиление регуляторного давления: ответ государства на цифровой суверенитет бизнеса
С увеличением доли биткоина в корпоративных активах растет и внимание со стороны государств. Регуляторы в США, ЕС и Азии усиливают надзор над отчетностью, правилами хранения, KYC/AML‑требованиями и налогообложением цифровых активов. Примеры — европейский MiCA, и обсуждаемые положения G20 о трансграничной передаче цифровых активов.
Государства рассматривают массовое распространение биткоина как вызов монетарному суверенитету: частный цифровой актив, неподконтрольный ЦБ, способен вытеснять национальные валюты как средство сбережения и расчета. Поэтому, по мере роста корпоративного интереса к биткоину, государственное давление будет нарастать.