Обзор OUSG: как Ondo Finance токенизирует казначейские векселя США?
Один из всемирно известных и крупнейших банков JP Morgan объявил о планах выпустить собственные токенизированные активы, которые предоставляют массу преимуществ для инвесторов. Например, низкие издержки, простота передачи средств между физлицами и компаниями, доступность фактически для любого пользователя.
Однако некоторые компании уже выпустили свои токенизированные версии ценных бумаг: одной из них является Ondo Finance — эмитент токена OUSG.
Что такое OUSG?
OUSG по сути является токенизированной версией ETF на краткосрочные казначейские векселя США. За выпуск (эмиссию) токенов OUSG отвечает дочерняя компания Ondo Finance под названием Ondo Capital Management.
Этот токен выпущен на блокчейне Ethereum в соответствии со стандартом ERC-20 и по данным CoinMarketCap доступен только в этой сети, то есть у него отсутствуют смарт-контракты в других сетях или "обернутые" аналоги. Однако на официальном сайте Ondo Finance указано, что, помимо Ethereum, токен OUSG поддерживается в сетях Solana и Polygon.
Токен OUSG является стейблкоином, только его курс привязан не к доллару США, как Tether (USDT) или USD Coin (USDC), а к стоимости ETF на краткосрочные казначейские векселя США. Здесь важно пояснить, что стейблкоины необязательно должны быть обеспечены валютой: их курс может быть привязан к любому активу, например, золоту, как PAX Gold (PAXG), и даже другой криптовалюте (наглядными примерами будут обернутые токены, такие как WBTC или WETH). Тем не менее резервы OUSG, помимо ценных бумаг, состоят из USDC и USD — это было сделано для того, чтобы увеличить ликвидность на рынке.
OUSG был выпущен в 2021 году наряду с еще двумя "фондовыми" токенами — OSTB и OHYG. В том же году команда Ondo Finance запустил одноименный протокол, при помощи которого эмитент выпускает стейблкоины и предоставляет их владельцам доход от депозитов в цифровых активах. Первыми продуктами Ondo Finance стали протокол структурированного финансирования на основе блокчейна Ethereum Ondo Vaults и платформа Liquidity-as-a-Service (LaaS). Позднее оба протокола были объединены в один структурный продукт под названием Ondo V1, а команде удалось привлечь более $200 млн ликвидности.
Однако в 2022 году на фоне общего упадка крипторынка и значительного падения доходности на рынке децентрализованных финансов (DeFi) команда Ondo Finance была вынуждена закрыть протокол Ondo V1. Вместо развития Ondo V1 компания решила сосредоточить свои усилия на других протоколах, таких как Ondo V2, запущенный в начале 2023 года и включающий в себя токенизированные фонды Ondo. Именно частью Ondo V2 и является стейблкоин OUSG.
Для чего применяется токен OUSG и какие у него особенности?
OUSG является одним из ключевых криптоактивов экосистемы Ondo Finance. Владельцы стейблкоина OUSG получают право собственности на долю в фонде Ondo. На момент написания статьи это была единственная функция токенов OUSG.
По данным, взятым с официального сайта Ondo Finance, значительная часть портфеля OUSG находится под управлением инвестиционного фонда BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), а другая, меньшая его часть, обеспечена бумагами BlackRock FedFund (TFDXX), банковскими депозитами и, помимо этого, стейблкоином USDC.
Инвестор может получить токен OUSG двумя путями:
- Внести токены USDC и получить стейблкоин OUSG на эквивалентную сумму — это будет эмиссией. Однако это могут делать только пользователи, получившие статус институционального инвестора, а минимальная сумма взноса составляет 100 000 USDC. Кроме того, инвестору будет необходимо пройти процедуру верификации в соответствии с политикой KYC/AML.
- Купить уже выпущенные OUSG на рынке за USDC или другие криптовалюты. Однако, по данным сервисов CoinMarketCap на апрель 2024 года, для токена OUSG отсутствуют доступные рынки в DeFi-среде. Дело в том, что приобрести токен, как и передавать его, в децентрализованной среде тоже возможно только через смарт-контракты, верифицированные фондом Ondo. Этим OUSG значительно отличается от всех других стейблкоинов, таких как USDT, PAXG и им подобных, которые можно беспрепятственно передавать от одного пользователя к другому.
Чего ждать от OUSG в будущем?
По данным CoinMarketCap на апрель 2024 года, эмиссия OUSG составила всего около 260 000 токенов, что указывает на достаточно низкий спрос на токен в этот период времени. К тому же, пока отсутствуют торговые пары как на централизованных, так и децентрализованных криптобиржах.
Однако, учитывая, что активы TradFi постепенно появляются в токенизированном виде на рынке DeFi, то в перспективе это может привлечь массу пользователей, в том числе и крупных, из традиционного финансового сектора. Рынок RWA в криптосегменте достиг более $6,5 млрд TVL (сумма заблокированных в протоколах активов) по данным DeFi Llama на апрель 2024 года, и за последний год этот показатель вырос более чем в 8 раз.
OUSG — универсальный инструмент для инвесторов, которые привыкли к традиционным финансовым активам, но хотят получить преимущества, предоставляемые технологией блокчейн и криптовалютами. Токенизация на блокчейне позволила сделать многие активы традиционного финансового сектора доступными для институциональных инвесторов, который больше предпочитают личный контроль над активами, чем хранение их на биржах.
С начала 2023 года OUSG принес инвесторам более 5% доходности. ETF на краткосрочные казначейские векселя США, к стоимости которых привязан стейблкоин OUSG, представляют собой более консервативный инструмент, который выступает неплохой альтернативой высоковолатильным криптовалютам, таким как Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL) и множеству других.
