Какие факторы влияют на курс криптовалют?

Стоимость криптовалют формируется из разных динамических показателей, которые могут влиять на котировки цифровых активов как по отдельности, так и комплексно.

Разной может быть и степень влияния: в то время, как одни факторы влияют на отдельные активы, другие могут воздействовать на целые экосистемы. Однако знание этих факторов поможет предусматривать возможные ситуации, которые могут произойти на крипторынке.

1. Баланс спроса и предложения

Этот показатель отражает, насколько актив интересен инвесторам и насколько предложение соотносится со спросом.

Например, протокол биткоина обладает заложенным изначально дефляционным механизмом, ограничивающим максимальное предложение криптовалюты 21 млн BTC. До этого момента криптовалюту добывают майнеры, однако темпы эмиссии при этом регулярно падают из-за халвинга и постоянной растущей сложности сети Bitcoin.

Таким образом, новые единицы биткоина выходят в обращение очень медленными темпами, что не создает значительного давления на цену криптовалюты. По оценкам аналитиков, текущий годовой уровень инфляции биткоина составляет всего ~1,8%. А значит, что по мере роста спроса цена BTC будет расти.

Кроме того, стоит учитывать и другие факторы, такие как количество криптовалюты на холодных кошельках и суммы биткоинов, которые остаются недвижимыми в течение нескольких лет — все это сокращает количество находящихся в обращении биткоинов, то есть предложение.

Например, по данным аналитических сервисов Chainalysis и Fortune за 2024 год, было утеряно порядка 1,8 млн биткоинов, что составляет 8,5% от предельного количества BTC.

2. Настроения на рынке

Эмоции являются одним из главных движущих факторов на рынке. Например, продажа крупной суммы криптовалюты китами способна вызвать панику со стороны инвесторов и спровоцировать волну распродаж.

Например, на фоне массового оттока средств из Bitcoin-ETF в феврале 2025 года менее чем за неделю цена первой криптовалюты снизилась более чем на 6%, опустившись ниже $90 000 и достигнув локального минимума.

Другим ярким примером будут выборы президента США в 2024 году. До подсчета голосов было до конца неясно, кто из кандидатов победит в президентской гонке, поэтому инвесторы проявляли сдержанность.

Однако после того как стало ясно, что победа за Дональдом Трампом, курс цифровых активов начал стремительно расти, а стоимость первой криптовалюты уже в следующем месяце обновила исторический максимум (ATH), впервые поднявшись выше $100 000.

Еще к наглядным примерам можно отнести недавний взлом крупной криптобиржи ByBit, в ходе которого злоумышленникам удалось украсть порядка $1,5 млрд в криптовалюте Ethereum (ETH) — это стало одним из крупнейших инцидентов в истории крипторынка. Практически сразу после новостей о взломе цена ETH снизилась на 5%.

3. Ликвидность

Ликвидность является одним из важнейших рыночных показателей, который тесно связан с волатильностью — то есть уровнем колебаний цены за определенный промежуток времени.

Ликвидность отражает, насколько доступен тот или иной актив на рынке и будет ли его покупка либо продажа на крупную сумму значительно влиять на стоимость. Биткоин можно считать ликвидным активом, поскольку его можно быстро и без больших финансовых затрат конвертировать в денежные средства. К другим примерам ликвидных активов можно отнести акции крупнейших компаний, дебиторскую задолженность и востребованную недвижимость.

Однако на рынке криптовалют далеко не все альткоины можно считать ликвидными. Например, если продать биткоины на сумму $1 млн, то такая сделка вряд ли существенно повлияет на стоимость цифрового актива. Но если продать на ту же сумму какой-нибудь мало капитализированный мем-токен, например BOME или DOGS, то их стоимость может в мгновение снизиться как минимум на несколько процентов, да еще и вызвать волну распродаж.

4. Макроэкономические факторы

На рынок криптовалют также влияют экономические показатели, такие как уровень ключевой ставки ФРС и динамика фондовых индексов.

Например, аналитики еще в 2018 году отметили корреляцию между курсом биткоина и крупного индекса S&P 500. В октябре 2024 года был зафиксирован исторический максимум, когда корреляция между котировками BTC и S&P 500 достигла рекордных 0,5%. Это означает, что котировки этих активов практически повторяли движения друг друга.

Существенное влияние оказывает и ключевая ставка ФРС. Дело в том, что когда она растет, увеличивается и доходность по депозитам. Это приводит к тому, что инвесторы переключаются на более стабильные финансовые инструменты, избегая больших рисков.

При снижении ключевой ставки, когда при этом падает доходность традиционных сберегательных инструментов, инвесторы становятся готовы больше рисковать и охотнее вкладывают свои средства в более рисковые активы, в том числе акции и криптовалюты.

К примеру, 18 сентября 2024 года ФРС США снизила ключевую ставку на 50 пунктов — до 4,75—5%. Всего за месяц после публикации данных курс биткоина вырос более чем на 45% — с $62 900 до $92 300, обновив свой абсолютный максимум.

5. Непредвиденные факторы

К сожалению, не все события можно предугадать — вот почему профессиональные инвесторы рекомендуют диверсифицировать портфель и хеджировать риски, обеспечивая разнообразие активов.

Инциденты могут затронуть как отдельный проект, так и всю экосистему в зависимости от масштаба происшествия. В качестве наглядного примера можно привести крах печально известной блокчейн-платформы Terra в мае 2022 года.

В тот момент особой популярностью пользовался DeFi-протокол Anchor, который предлагал депозиты в стейблкоинах UST с доходностью до 20% годовых. Однако сразу после того, как команда протокола снизила процентную ставку, инвесторы начали массово выводить средства из протокола Anchor. В результате это привело к потере привязки (депегу) UST к курсу доллара США, запустив так называемую "спираль смерти".

Прямо перед крахом платформа Terra входила в десятку крупнейших криптопроектов в индустрии, а ее рыночная капитализация достигала $31 млрд. Однако всего за две недели после инцидента рыночная капитализация Terra обрушилась более чем в 35 раз — до $882 млн.

Однако пострадали не только инвесторы Terra — крах этой платформы затронул и другие экосистемы, такие как Cosmos. Например, UST активно использовался в пулах ликвидности ведущей в экосистеме Cosmos децентрализованной биржи Osmosis, наряду с ее нативным токеном OSMO. В итоге депег UST привел и к обрушению курса токена OSMO.

В заключение следует отметить, что один фактор может быть компенсирован другим, более сильным — как позитивным, так и негативным. Поэтому при инвестировании в криптовалюты всегда нужно помнить о рисках.