Что такое криптозима и чего ждать инвесторам в 2026 году?

• Предпосылки к "криптозиме"
• Как долго длится криптозима?
• Что делать в "криптозиму": основные направления
• 1. Пересмотр и очистка портфеля
• 2. Обучение и отработка стратегий
• 3. Поиск недооцененных возможностей
• 4. Постепенное накопление активов
• Когда ждать следующего цикла?
• Почему "криптозима" может не наступить?
• Вопросы и ответы
• Чем текущий спад отличается от предыдущих криптозим?
• Какие метрики сигнализируют о приближении дна рынка?
• Почему попытки "поймать дно" в криптозиму чаще всего неэффективны?
• Какие сегменты крипторынка исторически первыми выходят из криптозимы?
• Как макроэкономические события, например политика ФРС или выборы в США, влияют на криптоциклы?
• Можно ли считать текущий рынок уже полноценной криптозимой?
• Выводы

Последние недели стали серьезным испытанием для криптоиндустрии. Рынок потерял свыше $1,5 трлн капитализации: курс биткоина опустился ниже $90 000, Ethereum — ниже $2900, а рыночная капитализация криптовалют с начала октября 2025 года сократилась с $4,28 до $2,92 трлн, то есть более чем на треть. Из-за падения рынка цифровых активов у инвесторов возникли опасения, что скоро может наступить "криптозима"*, как уже было в 2018 и 2022 годах.

* Криптозима — длительный период, в течение которого котировки криптовалют снижаются или стагнируют. Криптозима может продолжаться от нескольких месяцев до года и более. Следует отметить, что, хотя криптозима зачастую начинается именно с падения биткоина как главного актива, этот период затрагивает весь сектор. Как правило, криптозима характеризуется общим пессимизмом на рынке, снижением торговой активности и массовым оттоком инвесторов.

Предпосылки к "криптозиме"

Некоторые эксперты считают, что "криптозима" приближается. Например, такого мнения придерживается известный криптоаналитик под ником Doctor Profit. Эксперт отметил, что обвал акций региональных банков и значительное снижение ликвидности на рынке может послужить признаком наступления "криптозимы".

Ранее аналитик прогнозировал, что стоимость биткоина упадет ниже $100 000. По состоянию на начало декабря 2025 года курс биткоина составляет $86 000, а в конце ноября он даже опускался ниже $85 000. По мнению Doctor Profit, криптозима на рынке уже началась. Эксперт даже сравнил текущую ситуацию с началом всемирного экономического кризиса 2008 года.

В пользу криптозимы часть аналитиков считает, что коррекция на крипторынке может продолжиться до весны 2026 года. По мнению другого эксперта Джона Гловера, криптозима вовсе может затянуться до конца 2026 года, а курс ведущей криптовалюты — снизиться до $70 000. Эксперты отмечают, что продолжение продаж на крипторынке после октябрьского падения указывает на смену динамики и преобладание "медвежьего" цикла.

Например, аналитик и глава 10xResearch Маркус Тилен ожидает, что текущий медвежий цикл по масштабам может сравниться с "криптозимой" 2021—2022 годов. Тогда инвесторы продали более 1 млн BTC. Стоит отметить, что только за последние месяцы криптоинвесторы вывели более $1,5 трлн с рынка цифровых активов.

Тем не менее Тилен считает, что цена биткоина вряд ли опустится и закрепится ниже $85 000, по крайней мере, в ближайшее время. Однако аналитик Bloomberg Майк Макглоун допускает снижение курса биткоина до $50 000. При этом Макглоун отметил, что в случае продолжения кризиса на рынках и наступления "криптозимы" стоимость главной криптовалюты может и вовсе снизиться до $10 000.

Похожий прогноз представил аналитик платформы Alphactral Жоао Ведсон: по его мнению, не стоит исключать вероятность наступления "криптозимы", а к началу 2026 года стоимость ведущей криптовалюты может упасть до $50 000.

Ранее Ведсон прогнозировал начало медвежьего цикла в октябре 2025 года, предвещающее возможное начало "криптозимы". После достижения ATH на отметке $136 200 курс биткоина снизился до $86 000 к началу декабря — более чем на 30%.

Однако, как считает Ведсон, триггером спада криптовалют может стать рецессия на рынке США. Эксперты отмечают, что "криптозима" может начаться вслед за общим спадом бизнес-цикла — подобная ситуация уже неоднократно происходила на рынке цифровых активов.

В период криптозимы альткоины, как правило, демонстрируют более сильное снижение по сравнению с "цифровым золотом". Например, некоторые эксперты считают, что ведущий альткоин Ethereum (ETH) может обрушиться более чем на 28% в ближайшие месяцы до отметки $2140. Аналитики отмечают, что индикатор Net Unrealized Profit/Loss (NUPL)* для долгосрочных держателей снижается с конца августа, из-за чего игроки могут терять уверенность в будущем росте альткоина.

* Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) — это индикатор, который показывает разницу между текущей рыночной стоимостью криптоактивов и ценой их покупки у долгосрочных держателей. Простыми словами, NUPL измеряет, находится ли большинство инвесторов в прибыли или в убытке по нереализованным позициям:

• высокие значения означают, что рынок в прибыли и настроения позитивные;
• снижение NUPL указывает на падение уверенности и повышенный риск продаж.

Другой крупный альткоин Solana (SOL), по мнению аналитиков, может упасть до $123 в краткосрочной перспективе. Если основные альткоины рухнут в цене, менее капитализированные активы, вероятнее всего, последуют за ними и могут продемонстрировать еще более глубокую коррекцию, что будет свидетельствовать о наступлении криптозимы.

Как долго длится криптозима?

Обычно продолжительность криптозимы оценивают как период от достижения биткоином очередного ценового пика после халвинга (сокращения награды майнерам вдвое) до последующего рыночного дна. Если ориентироваться на прошлые циклы, такие периоды чаще всего занимали около года. По оценке ряда аналитиков, средняя длительность предыдущих криптозим составляла примерно 13 месяцев.

Самой затяжной считается первая криптозима: она продолжалась с ноября 2013 года по декабрь 2015 года и сопровождалась снижением биткоина почти на 87%. Следующий медвежий цикл пришелся на декабрь 2017 — декабрь 2018 года и длился около 12 месяцев, при этом цена биткоина снизилась более чем на 84%. Третья криптозима наблюдалась с ноября 2021 года по ноябрь 2022 года: она также заняла примерно год, но падение оказалось менее глубоким — около 77,6%.

Сколько продлится возможная криптозима 2026 года, пока сказать сложно. Часть экспертов допускает восстановление рынка уже в ближайшие месяцы на фоне развития регулирования и интереса со стороны институциональных инвесторов. Другие считают, что полноценное оживление может сдвинуться уже на 2027 год.

Что делать в "криптозиму": основные направления

Период затяжного снижения или стагнации рынка — это не только время рисков, но и возможностей для переоценки стратегии и подготовки к следующему циклу. Рациональный подход позволяет не просто сохранить капитал, но и заложить основу для будущего роста.

1. Пересмотр и очистка портфеля

• Проанализируйте текущие активы: какие проекты продолжают развиваться, а какие утратили перспективы.
• Обратите внимание на фундаментальные показатели: активность команды криптопроекта, выполнение дорожной карты, ончейн-метрики* (метрики блокчейна).
• Исключите криптовалюты, которые держатся только на прошлой популярности без реального прогресса.

* Ончейн-метрики или метрики блокчейна — показатели, рассчитываемые на основе данных блокчейна, такие как число транзакций, количество активных адресов и объемы переводов.

2. Обучение и отработка стратегий

• Используйте относительно спокойный рынок для тестирования новых торговых подходов.
• Рассмотрите стратегии свинг-трейдинга* (среднесрочной торговли), работу с индикаторами, например, RSI-дивергенция* (расхождение цены и индикатора) и анализ рыночной структуры.
• Освойте дополнительные инструменты, включая деривативы и риск-менеджмент, чтобы расширить арсенал решений.

* Свинг-трейдинг (среднесрочная торговля) (англ. swing — "колебание") — стиль торговли, при котором позиции удерживаются от нескольких дней до недель для извлечения прибыли из среднесрочных колебаний цены актива.

* RSI-дивергенция (расхождение цены и индикатора) — расхождение между ценой и индикатором RSI (Relative Strength Index — индекс относительной силы, показывающий скорость и силу изменения цены по шкале от 0 до 100), указывающее на возможный разворот тренда.

3. Поиск недооцененных возможностей

• Не ограничивайтесь крупнейшими активами — перспективные проекты часто развиваются вне общего внимания.
• Изучайте направления с практическим применением: платежные решения, инфраструктура, контент-платформы.
• Оценивайте ключевые метрики: рост пользовательской базы, активность разработчиков, внедрение в реальные сервисы.

4. Постепенное накопление активов

• Избегайте попыток "поймать дно" — вместо этого распределяйте покупки во времени.
• Делайте ставку на диверсификацию: сочетайте более устойчивые активы с перспективными проектами среднего уровня.
• Используйте стратегию усреднения (DCA), чтобы снизить влияние волатильности на итоговую стоимость входа.

Такой подход позволяет превратить "криптозиму" из периода неопределенности в этап подготовки к следующему росту рынка.

Когда ждать следующего цикла?

Ряд фундаментальных и макроэкономических сигналов указывает на то, что новый этап роста на крипторынке может начаться в конце лета или осенью 2026 года. Среди возможных драйверов аналитики выделяют завершение цикла ужесточения политики ФРС, усиление инфляционных ожиданий и приближение выборов в Палату представителей США. Такие периоды нередко сопровождаются повышенным интересом к рисковым и технологическим активам.

Исторически крипторынок часто начинает оживать еще до наступления ключевых политических событий, когда усиливается внимание к инновациям, цифровой экономике и запросам молодой аудитории. Однако потенциальным ростом обычно лучше пользуются те инвесторы, которые подходят к новому циклу заранее подготовленными — с пересмотренным портфелем, понятной стратегией и пониманием перспективных направлений рынка.

Почему "криптозима" может не наступить?

Несмотря на негативные факторы и медвежье движение криптовалют в октябре-ноябре, другие аналитики продолжают сохранять оптимизм и не считают этот цикл наступлением "криптозимы".

По мнению известного аналитика и основателя криптобиржи BitMEX Артура Хейса, коррекция на рынке цифровых активов может скоро завершиться, и тогда "криптозима" не наступит в ближайшие месяцы. В качестве одного из аргументов Хейс приводит завершение шатдауна в США.

По словам аналитика, конец шатдауна приведет к расходованию средств с основного счета Минфина США (TGA), за чем может последовать приток ликвидности на рынки рискованных активов, в том числе и криптовалютный — при таких условиях "криптозима" может не наступить. По прогнозам Хейса, биткоин не опустится ниже $80 000 и имеет потенциал роста до $200 000 и более в долгосрочной перспективе.

Оптимизм также сохраняют аналитик Рауль Пал и основательница инвестиционной компании ARK Invest Кэти Вуд. По их мнению, текущая коррекция обусловлена высокой волатильностью крипторынка. Но в долгосрочной перспективе маловероятно, что даже "криптозима" повлияет на достижение биткоином и других крупных криптовалют новых максимумов.

Эксперт из WhiteBird Ян Пинчук считает, что ключевые альткоины последуют за ведущей криптовалютой. По его прогнозам, при наличии позитивной тенденции альткоины ETH и SOL уже в декабре 2025 года могут вырасти до $3500 и $170 соответственно.

Крипторынок может вернуться в бычью фазу уже в феврале—марте 2026 года — так считает глава исследовательского отдела Алиса Лью. По ее словам, после достижения минимума индекса страха и жадности наблюдается V-образное восстановление рынка, что является обычной картиной перед новым циклом, а не началом "криптозимы".

К дополнительным факторам, снижающим вероятность наступления "криптозимы", Лью причисляет рост ликвидности, ожидание смягчения монетарной политики ФРС и рекордную капитализацию стейблкоинов, которая достигла $315 млрд. Последний фактор, по мнению Лью, означает, что накопилась достаточно большая масса готовых ко "входу на рынок" активов.

Вопросы и ответы

Чем текущий спад отличается от предыдущих криптозим?

Главное отличие — источник давления: если раньше триггерами были внутренние кризисы (крахи проектов, взломы, перегрев DeFi (децентрализованных финансов)), то сейчас доминируют макроэкономические факторы, например, глобальные геополитические риски. Это делает цикл более зависимым от внешней экономики, чем от самой криптоиндустрии.

Какие метрики сигнализируют о приближении дна рынка?

Наиболее показательные — снижение NUPL* (нереализованной прибыли/убытка) у долгосрочных держателей, стабилизация оттоков капитала, рост активности разработчиков и замедление падения TVL* (общей заблокированной стоимости). В совокупности они отражают переход от паники к фазе накопления.

* NUPL — Net Unrealized Profit/Loss (чистая нереализованная прибыль/убыток), показатель, отражающий, находятся ли инвесторы в прибыли или убытке по текущим позициям.

* TVL — Total Value Locked (общая заблокированная стоимость), сумма активов, размещенных в DeFi-протоколах (децентрализованных протоколах) и смарт-контрактах (самовыполняющихся договоров на блокчейне). Это суммарная стоимость всех цифровых активов, которые пользователи внесли в протоколы децентрализованных финансов и зафиксировали в смарт-контрактах (умных контрактах) для участия в различных финансовых механизмах. Иными словами, показатель отражает, какой объем средств находится в работе внутри протокола на определенный момент времени.

Почему попытки "поймать дно" в криптозиму чаще всего неэффективны?

Из-за высокой волатильности и отсутствия точных индикаторов разворота рынок может формировать дно месяцами. Поэтому стратегия поэтапного входа (DCA) статистически снижает риск ошибки тайминга.

Какие сегменты крипторынка исторически первыми выходят из криптозимы?

Обычно восстановление начинается с биткоина как ключевого актива, затем капитал перетекает в крупные альткоины (альтернативные криптовалюты), например, Ethereum и только потом — в более рискованные mid*-(средняя капитализация) и low-cap* (низкая капитализация) проекты. Параллельно растет интерес к инфраструктурным и прикладным решениям.

* Mid-cap проекты — это криптопроекты со средней капитализацией (условно: от сотен миллионов до нескольких миллиардов долларов). Они уже относительно известны, но еще не входят в число лидеров рынка.

* Low-cap проекты — это проекты с небольшой капитализацией (часто до нескольких сотен миллионов долларов, а иногда значительно меньше). Обычно это новые или нишевые проекты с высоким потенциалом роста — и одновременно высоким риском.

Как макроэкономические события, например политика ФРС или выборы в США, влияют на криптоциклы?

Смягчение политики и рост ликвидности стимулируют спрос на рискованные активы, включая криптовалюты. Политические циклы также играют роль: перед выборами усиливается внимание к инновациям и технологиям, что может поддерживать крипторынок.

Можно ли считать текущий рынок уже полноценной криптозимой?

С точки зрения настроений и динамики — да, но формально цикл еще не завершен. Пока не зафиксировано устойчивое дно и не прошел типичный временной интервал, окончательные выводы остаются преждевременными.

Выводы

Текущее снижение крипторынка в 2025–2026 годах по масштабу и настроениям действительно напоминает предыдущие криптозимы: рынок переживает затяжное падение цен, инвесторы становятся осторожнее, а общая активность снижается. При этом по ряду формальных признаков говорить о завершившейся полноценной криптозиме пока преждевременно, поскольку спад еще не закончился, а его итоговая глубина и продолжительность до конца не определены.

Нынешний цикл отличается по своей природе. Если прежние криптозимы нередко были связаны с внутренними кризисами индустрии, потерей доверия, крахами крупных проектов и взломами, то текущая коррекция во многом формируется под влиянием внешних факторов — макроэкономического давления, жестких финансовых условий и геополитической неопределенности. Именно поэтому оценки аналитиков относительно сроков восстановления рынка заметно расходятся.