Медвежий рынок криптовалют: признаки, фазы и стратегии защиты

Любой вид рынка, включая криптовалютный, является цикличным и характеризуется наличием как периодов роста, так и спада. Такие тенденции бывают локальными, то есть кратковременными, и глобальными или длительными.

Что такое медвежий рынок?

Медвежьим или падающим рынком называют период, в течение которого котировки цифровых активов заметно снижаются. Этот период может длиться вплоть до нескольких месяцев или даже лет. Наглядный пример — спад крипторынка, который продолжался с ноября 2021 года по октябрь 2023-го.

Еще такой период называют медвежьим трендом. Медвежий рынок характеризуется не краткосрочным, а системным, то есть фундаментальным спадом, когда стоимость даже самых крупных по капитализации криптовалют обрушивается на 20% и более.

Само понятие "медвежий рынок" возникло еще в XVIII веке — задолго до появления криптовалютного и на заре становления фондового рынка. Существует несколько версий появления термина "медвежий рынок". Однако наиболее распространена та, которая связана с поведением "медведей" — трейдеров, которые продают акции.

Термин "медведь" появился неспроста: "медвежьих" трейдеров связывают с этим животным, поскольку они "бьют лапами сверху вниз", "давят" цену активов, обрушивая ее. Одно из первых упоминаний этого термина встречается в книгах известного английского публициста Джона Арбетнота, в которых автор описывал медведя — главного антагониста персонажа Джона Булля, изображенного в виде человека с головой быка.

В последствии эти образы начали использоваться на фондовом рынке для описания противостоящих друг другу трейдеров — "быков" и "медведей".

Фазы медвежьего рынка

Считается, что медвежий рынок протекает через четыре основных фазы. Первая фаза медвежьего рынка называется "оптимистической". Она характеризуется пиковым ажиотажем или сильной перепроданностью*, которая впоследствии перетекает к резкому спаду интереса со стороны покупателей.

* Перепроданность — это состояние рынка, при котором активы продаются чрезмерно активно и в больших объемах, в результате чего их цена опускается значительно ниже уровней, считающихся обоснованными с точки зрения фундаментальных или технических показателей.

В момент, когда давление продавцов начинает преобладать над силой покупателей, начинается вторая фаза медвежьего рынка — падение. В этот период "быки" уже не могут сдерживать силы медведей, и котировки криптовалют начинают рушиться. Дополнительное давление на рынок могут оказывать следующие факторы:

• Внутренние: банкротства криптобирж, крах и взломы протоколов. Например, крах блокчейн-платформы Terra и банкротство крупной биржи FTX в 2022 году вызвали новую волну медвежьего рынка;
• Внешние или макроэкономические: изменения в монетарной политике Федеральной резервной системы (ФРС) США, данные по американским рынкам, результаты президентских выборов и рецессии. К ним же можно отнести дерегулирование, изменения торговых тарифов и фискальную политику.

Само падение может усиливаться как "естественными" продажами собственных активов инвесторами на спотовом рынке, так и открытием коротких позиций (шортов) на фьючерсном, когда трейдеры делают ставку на снижение.

Например, в ноябре 2021 года, когда криптовалюты Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) обновили в очередной раз свои исторические максимумы (ATH), капитализация крипторынка впервые превысила $3 трлн. Однако уже в начале 2023 года показатель упал ниже $800 млрд, то есть более чем в 3,5 раза.

Вслед за падением следует третья фаза медвежьего рынка, получившая название "спекулятивной". В течение этого периода наблюдаются краткосрочные скачки котировок цифровых активов, однако общий тренд остается медвежьим.

Наконец, когда котировки уже значительно упали и находятся в зоне сильной перепроданности, то цены становятся более привлекательными для продавцов. Тогда падение замедляется или рынок вовсе начинает стагнировать, когда котировки криптовалют двигаются в узком ценовом коридоре.

Эту фазу медвежьего рынка также называют "медленное падение". В эту фазу все больше начинают активизироваться покупатели, и постепенно рынок становится "бычьим", то есть растущим. Такая смена тренда как раз произошла на крипторынке в январе 2023 года, когда снизились темпы инфляции в США, а основные фондовые индексы начали демонстрировать положительную динамику.

Как инвестору защититься от медвежьего рынка?

Инвестиционные компании и профессиональные трейдеры для защиты от медвежьего рынка используют специальные стратегии. Одной из таких стратегий, например, является хеджирование*.

* Хеджирование — это инвестиционная стратегия управления рисками, при которой инвестор открывает дополнительные позиции или использует финансовые инструменты (например, деривативы), чтобы компенсировать возможные убытки от неблагоприятного движения цен по основным активам.

Еще одной стратегией снижения рисков от наступления медвежьего рынка служит диверсификация портфеля*, при которой инвестор может удерживать разные классы активов.

* Диверсификация портфеля — это распределение инвестиций между разными активами (например, криптовалютами, акциями, облигациями, сырьем), чтобы снижение стоимости одних активов компенсировалось более стабильным поведением других.

Дополнительным инструментом защиты от медвежьего рынка может стать использование стоп-лоссов в трейдинге — уровней, при котором сделка будет принудительно закрыта в случае падения цены актива.

Является ли крипторынок в конце 2025 года медвежьим?

Некоторые эксперты считают, что в секторе криптовалют уже наблюдается медвежий рынок. Например, индекс Bull Score от CryptoQuant впервые с 2022 года упал до нуля, что свидетельствует о начале медвежьего рынка. Дополнительным сигналом служит сокращение покупки биткоина компанией Strategy — крупнейшим биткоин-инвестором среди публичных компаний.

Гипотезу о начале медвежьего рынка поддерживает директор по инвестициям Ledn Джон Гловер. По мнению аналитика, медвежий рынок может продлиться как минимум до конца 2026 года, а цена главной криптовалюты Bitcoin может рухнуть до $70 000. Гловер считает, что начало медвежьего рынка наступило, когда цена биткоина резко снизилась с исторического максимума на отметке $126 000 до $104 000.

Однако не все эксперты сходятся во мнении, что медвежий рынок уже наступил. Некоторые из них считают, что текущая коррекция на крипторынке носит локальный характер. Например, советник Трампа по биткоину Дэвид Бейли считает, что медвежий рынок может наступить только через несколько лет из-за высокого институционального спроса.

А соучредитель австралийской компании Merkle Tree Capital Райан МакМиллин заявил, что, согласно базовому сценарию, пик крипторынка придется только на середину 2026 года. По его мнению, медвежий рынок начнется только после достижения пика.