Ключевые признаки надвигающегося обвала на крипторынке
Рынок цикличен, поэтому коррекция — это естественное явление для финансового сектора. После бурного роста следует закономерный обвал. Причем чем стремительнее увеличивался курс актива, тем сильнее впоследствии будет и падение.
С 2020 по 2021 год курс биткоина вырос почти в 7 раз — с $10 000 до $69 000 на пике. Однако вслед за этим в течение всего одного года стоимость первой криптовалюты обрушилась более чем в 4 раза до двухлетнего минимума на уровне $16 000 к ноябрю 2022 года.
Киты выводят биткоины на биржи и накапливают стейблкоины
Единственная причина вывода криптовалюты из кошельков на централизованные биржи крупными инвесторами — это продажа либо готовность это сделать в ближайший момент. Наряду с этим снижается число биткоин-холдеров и, соответственно, количество кошельков, на которых хранятся крупные суммы в Bitcoin (от 1000 и более).
Например, в 2018 году, в период разгорающейся "криптозимы", число биткоинов на кошельках, на которых хранится более 1000 монет, уменьшилось на 800 000 BTC. Подобное произошло и перед падением биткоина до $16 000 в 2022 году: число монет на кошельках китов сократилось на ~600 000 BTC. Эти данные можно посмотреть при помощи таких сервисов, как Glassnode (метрика Whale Wallets) и Santiment (метрика Large Transactions).
Еще одним показателем будет резкий рост количества стейблкоинов на биржах. Если это происходит перед ростом криптовалюты, то может означать готовность китов к покупкам.
Однако, когда большие суммы стейблкоинов появляются на биржах при достижении пиковых значений курса криптовалют, это может указывать на то, что трейдеры и инвесторы готовятся открывать короткие позиции, ожидая обвал рынка цифровых активов. Данные по количеству стейблкоинов на биржах доступны на CryptoQuant (метрика Stablecoin Supply) и Nansen (метрика Exchange Inflow).
Начинается медийная лихорадка
По мере роста курса криптовалют увеличивается и активность в СМИ, а также соцсетях. В какой-то момент, когда стоимость криптовалют находится на высоких уровнях, наступает медийный ажиотаж, который инвесторы также называют "пиком жадности". При этом интерес среди пользователей также достигает пика.
Как правило, прямо перед падением количество запросов, связанных с биткоином и криптовалютами в целом, достигают своего предела — так было, например, в конце 2017 года незадолго до наступления продолжительной "криптозимы" на рынке цифровых активов.
Среди инвесторов популярно выражение известного миллиардера Джона Рокфеллера: "Когда вы услышите, что об акциях начинает говорить чистильщик ботинок, знайте — пришло время продавать".
Перераспределение баланса между короткими и длинными позициями
Помимо ключевых метрик, которые отражают продолжительную динамику курса цифровых активов (уровень доминации биткоина, активность инвесторов, количество биткоинов на CEX-биржах), существуют и краткосрочные показатели, которые отражают текущую тенденцию на рынке.
Одним из таких показателей является соотношение "лонгов"* и "шортов"** (Long/Short Ratio). Когда наблюдается значительный сдвиг в сторону длинных позиций, это может указывать на то, что актив является перекупленным. Например, если соотношение длинных позиций к коротким составляет 3 к 1 и более, то вскоре вслед за этим может последовать резкое падение криптовалюты.
Например, в апреле 2021 года курс первой криптовалюты вырос до нового исторического максимума (ATH) на уровне $64 000, но затем начал резкое падение, снизившись до $30 000 уже к июлю — более чем в два раза. При этом открытый интерес (OI) к фьючерсам на биткоин достиг $27 млрд, а количество длинных позиций достигло 75% — 4 к 1.
Открытый интерес к биткоин-фьючерсам, а также соотношение лонгов и шортов можно отслеживать при помощи сервисов Coinglass, TradingView и Funding Rate.
* Long (длинная позиция или "лонг") — это сделка на фьючерсном рынке, рассчитанная на рост цены актива.
** Short (короткая позиция или "шорт") — тип торговых сделок, открытых в расчете на падение стоимости актива для получения прибыли.
Снижается ликвидность на рынке DeFi
Показатели суммарной заблокированной стоимости (TVL) в DeFi-протоколах и рыночная капитализация криптовалют тесно связаны друг с другом. Например, если будет снижаться курс криптовалюты Ethereum, то TVL во всех DeFi-протоколах его экосистемы также будет снижаться.
Однако, если курс криптовалют находится на высоких уровнях, но при этом резко снижается общий TVL на рынке DeFi, это свидетельствует о выводе ликвидности из децентрализованных протоколов и может предшествовать скорому падению цифровых активов.
Вывод активов из пулов ликвидности также может быть следствием какого-либо инцидента. Например, на фоне новостей о кризисе одной из крупнейших криптобирж FTX и связанного с ней фонда Alameda Research TVL экосистемы Solana рухнул на 80%, а курс ее нативной криптовалюты SOL упал на 70%.
Наиболее популярными сервисами для отслеживания TVL на рынке децентрализованных финансов являются DeFi Llama и Token Terminal. С их помощью можно отслеживать как общий TVL DeFi-протоколов, так и по отдельным блокчейн-экосистемам и сегментам (DEXes, Lending, Liquid Staking, RWA и так далее).
Экономика становится нестабильной, регулирование ужесточается
Не следует забывать, что на крипторынок влияют и внешние факторы, связанные с глобальной экономикой. Например, серия агрессивных повышений ставок ФРС в 2022-2023 привела к падению биткоина: курс первой криптовалюты всего за полгода обрушился почти в 3 раза — с $47 000 до $16 000.
То же касается и регулирования: если правительства начинают вводить новые запреты и ограничения, это может стать предвестником краха. Например, в 2021 году Китай ужесточил запрет на криптовалюты, объявив все транзакции с цифровыми активами незаконными — в том числе торговлю и выпуск токенов. Это привело к панике среди инвесторов и, соответственно, усилило падение криптовалют.
А в 2023 году иск Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) против Binance и Coinbase привел к коррекции криптовалют на 20%. Ограничительные действия со стороны регуляторов приводят к оттоку капитала с рынка криптовалют и, как следствие, обвалу котировок.