APR в криптовалюте: как работает годовая процентная ставка

При выборе активов для приобретения инвесторы и трейдеры смотрят на различные показатели, среди которых один из наиболее информативных Annual Percentage Rate (годовая процентная ставка).

Однако при использовании APR в криптовалюте, следует знать некоторые нюансы. В противном случае картина происходящего на криптовалютном рынке может быть значительно искажена, и инвестор получит не те результаты, которые ожидал.

Что такое APR (годовая процентная ставка)?

Annual Percentage Rate, или APR (годовая процентная ставка) в криптовалюте является финансовым показателем, отражающим годовую доходность для того или иного инвестиционного либо торгового актива без учета капитализации процентов.

Изначально термин Annual Percentage Rate использовался для традиционных финансовых инструментов, включая банковские депозиты и казначейские облигации

Однако с развитием рынка DeFi инвесторы и трейдеры прибегают к использованию APR, чтобы рассчитать доходность инвестиций в различные инструменты, такие как:

• Кредиты;
• Доходные стейблкоины;
• Пулы для майнинга ликвидности и фарминга;
• Индексы;
• Сберегательные счета и депозиты;
• Стейкинг и майнинг.

Важно: в криптовалютных сервисах APR чаще всего представляет собой расчетную, а не гарантированную доходность. Отображаемое значение может основываться на текущих показателях работы протокола и меняться вместе с рыночными условиями. Например, Lido прямо указывает, что отображаемый APR является текущей оценкой вознаграждений, а не прогнозом будущей доходности.

Отличия между APR в криптовалюте от APY

Малоопытным пользователям APR (годовую процентную ставку) легко перепутать с похожим показателем, известным как APY (годовая процентная доходность). Эти показатели различаются тем, что для расчета APY принимается во внимание капитализация процентов, тогда как у APR — нет. Капитализация процентов, в данном случае, это механизм, при котором начисленный доход добавляется к основной сумме вложений и участвует в последующих начислениях. За счет этого доход может начисляться не только на первоначально вложенные средства, но и на ранее полученные проценты.

Капитализация способна увеличить доходность вложений за счет сложного процента. Такое возможно, например, при реинвестировании дохода, т.е. повторном вложении полученного дохода в тот же или другой финансовый инструмент.

Показатель APY позволяет точнее рассчитать доходность инвестиций, так как при его расчете учитывается как процентная ставка, так и частота, с которой поступают выплаты. Такой точности проблематично достичь при расчете годовой процентной ставки APR в криптовалюте.

Как рассчитать APR?

Главным преимуществом, из-за которого показатель APR является столь популярным среди инвесторов и трейдеров, является простота расчета годовой процентной ставки.

Для расчета Annual Percentage Rate достаточно использовать простую формулу:

APR = (годовой доход / первоначальная сумма вложений) × 100%

Годовая процентная ставка APR показывает доходность вложений в пересчете на год без учета капитализации процентов. Она рассчитывается как отношение дохода, начисляемого за год, к основной сумме вложений, умноженное на 100%. Полученное значение показывает, какой процент от первоначальной суммы инвестиций пользователь может получить за год при сохранении указанной ставки.

Например, если инвестор вносит в пул ликвидности 5000 USDT, а показатель APR в криптовалюте составляет 15% годовых — спустя год доходность его вложений составит 750 USDT.

Если средства размещаются менее чем на год и ставка остается неизменной, приблизительный доход можно определить пропорционально продолжительности вложения. Например, при 15% APR размещение 5000 USDT на полгода даст около 375 USDT дохода без учета капитализации и дополнительных расходов.

Однако такой расчет работает только при условии неизменности APR. Если ставка менялась в течение периода, фактическую доходность следует рассчитывать на основании ставок и продолжительности каждого отдельного периода, а не просто использовать последнее отображаемое значение APR.

Сильные и слабые стороны APR

Годовая процентная ставка APR является простым и понятным показателем, который могут без особых сложностей рассчитать даже неопытные пользователи криптовалют.

Еще одно преимущество APR заключается в удобстве сравнения разных инструментов. Если несколько протоколов указывают доходность именно в APR, пользователь может привести их к единому годовому показателю и предварительно сопоставить потенциальную доходность. Однако одного APR недостаточно для выбора инструмента: одинаковая ставка может сопровождаться совершенно разными уровнями риска.

Однако годовая процентная ставка APR в крипте ограничена в применении — ее можно использовать только для расчетов доходности инвестиций с одинаковой периодичностью вложений — например, для стратегии DCA*.

* DCA (Dollar-Cost Averaging, усреднение долларовой стоимости) — инвестиционная стратегия, при которой актив приобретается на одинаковую сумму через равные промежутки времени независимо от его текущей рыночной цены. Такой подход позволяет усреднить цену покупки актива и снизить влияние краткосрочных колебаний рынка.

Также следует иметь в виду, что годовая процентная ставка APR является динамическим показателем, который зависит от суммы активов в пулах ликвидности и спроса (например, торгового объема на децентрализованных биржах и количества заемных криптовалют в кредитных протоколах). Из-за этого итоговые расчеты могут быть сильно искажены и значительно отклоняться от ожидаемой инвестором доходности.

Например, у новых, недавно запущенных децентрализованных протоколов APR может достигать и даже превышать 1000% годовых. Однако со временем, по мере роста суммы активов в пулах ликвидности, показатель падает до 10–30% и даже менее.

APR стейкинга, помимо прочего, может определяться путем открытого голосования сообщества, что и вовсе крайне трудно прогнозировать.

На что смотреть кроме APR

Перед вложением средств стоит оценивать не только размер заявленного APR, но и несколько дополнительных факторов: источник доходности, стабильность ставки в прошлом, валюту выплаты вознаграждений, комиссии, условия вывода средств и риски самого протокола.

Например, условные 8% APR, формирующиеся за счет устойчивых комиссий пользователей протокола, и 50% APR, большая часть которого выплачивается недавно выпущенным токеном, экономически представляют собой разные виды доходности и несут разные риски.

Поэтому APR удобен прежде всего как показатель для первоначального сравнения предложений, но не как самостоятельная оценка их прибыльности или надежности.