Что такое IEO и почему он заменил ICO в криптоиндустрии
В 2017 на фоне первого масштабного бума криптовалют появился аналог IPO* для криптовалют — Initial Coin Offering (ICO). ICO представляет собой первую форму токенсейла*.
* Initial Public Offering (IPO) — публичное предложение акций компании на фондовых биржах.
* Токенсейл (token sale) — это процесс продажи токенов инвесторам с целью привлечения финансирования для криптопроекта. Инвесторы покупают токены на раннем этапе, рассчитывая на рост стоимости актива или получение доступа к сервису/продукту проекта. Существуют разные формы токенсейлов — например, ICO, IEO, IDO или IGO — которые различаются по площадкам и механике проведения.
Однако ICO был свободной формой продажи токенов, которая никак не контролировалась и не регулировалась, что привело к массовому мошенничеству и скаму инвесторов. По данным исследования консалтинговой компании ICS Statis Group, более 80% ICO, проведенных в 2017 году, оказались мошенническими.
С тех пор токенсейлы начали эволюционировать, в результате чего появились новые форматы продажи токенов, одним из которых стал IEO.
Что такое IEO и в чем его отличия от ICO?
Initial Exchange Offering или IEO — это первичное предложение токенов на биржах. В то время, как ICO проводится на собственных ресурсах компании, IEO проходит на конкретных торговых платформах, которые играют роль гарантов выполнения обязательств между участниками и криптопроектами. Это значительно снижает риски мошенничества при IEO, поскольку процесс продажи токенов контролирует сама биржа, а не их эмитент.
Первые IEO появились в конце 2017 года на специально запущенной для этого площадке Binance Launchpad, предназначенной для выпуска новых токенов Web3-проектов. Binance Launchpad быстро набрала популярность среди криптоинвесторов, по состоянию на декабрь 2025 года на этой площадке было запущено более 70 IEO-проектов.
Остальные криптобиржи последовали примеру Binance и тоже начали запускать свои IEO-площадки:
- ByBit Launchpad,
- OKX Jumpstart,
- Huobi Prime и другие.
В 2025 году IEO-проекты суммарно привлекли от $1,2 млрд до $1,5 млрд инвестиций. По статистике, средняя доходность IEO-проектов на площадке Binance Launchpad в первые месяцы после запуска составляет около 50%.
От такого подхода к токенсейлам выигрывают и биржи, и сами криптопроекты. Криптобиржи при IEO за счет листинга новых токенов увеличивают торговые объемы, а, следовательно, и свои доходы.
Криптопроекты с помощью IEO получают доступ к обширной базе пользователей биржи и привлекают ее ликвидность. Кроме того, биржа помогает командам Web-проектов в продвижении, однако при этом команды несут высокие расходы на листинг.
Кроме того, из-за волны мошенничества в сфере ICO инвесторы с опаской относятся к новым Web3-проектам. IEO является для криптопроектов способом получить хорошую репутацию, поскольку команда биржи тщательно проверяет каждое предложение и одобряет листинг только в случае соответствия требованиям биржи. Чем крупнее биржа, тем выше требования (due diligence) к листингу, но тем лучше будет репутация эмитента новых токенов на самом старте.
Еще одно отличие IEO от ICO — в механизме продажи токенов. ICO чаще всего проводят через собственные площадки криптопроектов децентрализованно, то есть при помощи смарт-контрактов, которые без должного аудита могут иметь уязвимости или специально встроенные эксплойты*. К тому же, ICO-проекты не гарантируют листинг токенов на биржах — этого может вовсе не произойти. По данным исследования ICO Rating, доля провальных ICO-проектов составляет около 70%.
* Эксплойт (exploit) — это уязвимость в смарт-контракте, которая позволяет злоумышленнику изменить его работу и вывести средства или получить доступ к токенам, используя ошибку в программном коде.
Кроме того, по статистике, вероятность листинга токена после проведения IEO составляет 78% в то время, как для ICO этот показатель достигает только 62%. А доля IEO-проектов с положительной доходностью, по данным аналитической платформы Messari, достигает 78% против 23% для ICO.
IEO является централизованной формой продажи токенов, которая осуществляется непосредственно через биржевую платформу. В случае каких-либо сбоев биржа должна компенсировать убытки инвесторов.
Форматы IEO
Существуют две наиболее распространенные формы участия в IEO:
- Launchpool,
- Launchpad.
В первом случае при IEO инвесторы не покупают новые токены напрямую. Вместо этого они вносят допущенные биржей активы в специальный пул и удерживают их там до конца выделенного периода. В пулах токены распределяются между поставщиками ликвидности пропорционально их вкладам. При таком подходе каждый участник получает свою долю IEO-токенов.
Формат Launchpad при IEO предусматривает непосредственную покупку новых токенов до истечения таймера, который запускается в определенные дату и время. Как правило, такой формат работает по принципу "первым купил — первым получил". Из-за этого чаще всего не всем инвесторам достаются новые токены. Чтобы увеличить число успешных покупателей биржи вводят для инвесторов ограничения на количество доступных к приобретению токенов — аллокации.
В обоих сегментах IEO продолжают доминировать Binance Launchpad, ByBit Launchpad и OKX Jumpstart, которые являются наиболее популярными IEO-площадками среди криптопользователей.
Примеры успешных и провальных IEO
Одним из самых успешных IEO-проектов можно назвать Polygon (MATIC), который сейчас входит в число ведущих решений второго уровня (L2). После проведения IEO и листинга на биржах курс токена MATIC (ныне POL) принес инвесторам более 36 000% прибыли. Сейчас токен POL находится на 52-м в рейтинге CoinMarketCap, а его капитализация превышает $1,3 млрд.
Также примерами успешных IEO-проектов стали BitTorrent (BTT), который за считанные минуты привлек более $7 млн, и Axie Infinity (AXS) с рентабельностью инвестиций более 18 000%. Оба проекта проводили IEO через площадку Binance Launchpad.
Однако даже IEO на известных биржах не гарантирует успех проекту. Например, стоимость токенов SportFi (SPOFI) и RingX Platform (RINGX) после листинга на биржах рухнула почти до нуля. Оба проекта собрали в ходе IEO по $50 000.