Токенизированное (выпущенное на блокчейне) золото: как работает цифровой аналог драгоценного металла

После создания первой криптовалюты Bitcoin появился огромный спектр разных видов цифровых активов. Сначала на рынок вышли альтернативные криптовалюты (альткоины) и шуточные криптовалюты (мемкоины). Затем эмитентам пришла идея токенизировать (перевести на блокчейн) традиционные активы. Так появились криптовалюты со стабильной ценой — стейблкоины, обеспеченные реальными валютами или другими активами.

Одной из разновидностей стейблкоинов (стабильных криптовалют) является токенизированное (представленное на блокчейне) золото. Эмитенты начали выпускать токенизированное (представленное на блокчейне) золото, поскольку реальное золото является крупнейшим активом на рынке, чья рыночная капитализация по состоянию на март 2026 года превышает $3,6 трлн.

При этом спрос на токенизированное (представленное на блокчейне) золото стремительно растет, а по темпам прироста в 2025 году оно уже обошло физический актив. Например, только за последний год рыночная капитализация токенизированного (представленного на блокчейне) золота XAUT выросла более чем в 4 раза на общем фоне экономической нестабильности.

Что такое токенизированное (выпущенное на блокчейне) золото?

Токенизированное (выпущенное на блокчейне) золото представляет собой стабильную монету (стейблкоин), выпущенную на определенном блокчейне и отслеживающую курс базового актива. Другими словами, токенизированное (представленное на блокчейне) золото — это слитки, преобразованные в цифровые валюты в соответствии со стандартом в конкретном блокчейне (например, ERC-20 в Ethereum или BEP-20 в BNB Chain).

Как правило, токенизированное (представленное на блокчейне) золото обеспечено реальным активом в соотношении 1:1, хотя эмитенты, выпускающие криптовалюты, могут иметь в составе резерва и другие средства, например, доллары США и казначейские облигации. Резервы хранят сами эмитенты, выполняющие в данном случае роль кастодиана (хранителя активов). Это означает, что владельцы токенизированного (представленного на блокчейне) золота могут в любой момент обменять свои цифровые активы на реальный металл в соответствии с условиями конкретного эмитента.

Каждая единица токенизированного (выпущенного на блокчейне) золота обычно соответствует одной тройской унции или ~31,1 грамму физического актива.

Процесс выпуска токенизированного (представленного на блокчейне) золота осуществляется следующим образом:

1. Эмитент выпускает специальный смарт-контракт (автоматический цифровой договор) криптовалюты на блокчейне, например Ethereum;
2. По мере пополнения резерва физическим золотом эмитент выпускает эквивалентное количество криптовалюты на выбранном блокчейне. Тот же смарт-контракт (цифровой договор) обеспечивает привязку токенизированного (представленного на блокчейне) золота к курсу реального актива, а резервы проходят регулярные аудиторские проверки (как правило, не реже раза в месяц);
3. Если эмитент выводит какое-то количество базового актива из резервов, то при этом сжигает эквивалентную сумму токенизированного (представленного на блокчейне) золота при помощи специальной функции.

Сама криптовалюта размещается на централизованных и децентрализованных биржах, благодаря чему становится доступной для торговли в режиме 24/7 широкому кругу криптоинвесторов.

Преимущества токенизированного (выпущенного на блокчейне) золота

Долевое владение

В случае с традиционным активом инвесторы могут либо приобрести физические слитки целиком, либо купить лот* на бирже или в банке. Один лот может соответствовать как одной тройской унции, так и другому количеству в зависимости от брокера или банка.

* Лот — это стандартная единица объема актива, установленная на бирже или финансовой площадке, которая определяет минимальное количество актива, покупаемого или продаваемого в рамках одной сделки.

Однако токенизированное (выпущенное на блокчейне) золото можно покупать любыми частями — вплоть до одной стомилионной доли унции. Таким образом, инвесторы легко могут приобрести всего один грамм золота или даже меньше. Это облегчает вход пользователей на рынок и делает токенизированное (представленное на блокчейне) золото доступным даже для мелких инвесторов, которые не могут себе позволить разом приобрести целую унцию металла.

Доступность токенизированного (выпущенного на блокчейне) золота

Для торговли на традиционных и централизованных биржах инвесторы должны пройти процедуру верификации личности в соответствии с правилами регуляторов. Помимо этого, биржи, брокеры и банки могут заморозить активы на счетах пользователей или ограничить к ним доступ в случае проведения проверок, выполнения требований финансового мониторинга, подозрений в нарушении правил платформы или по запросу государственных органов, что отражает высокий уровень регулирования и контроля в традиционной финансовой системе.

В децентрализованной среде для покупки токенизированного (выпущенного на блокчейне) золота будет достаточно только криптовалютного кошелька. Приобрести токенизированное (выпущенное на блокчейне) золото можно анонимно на децентрализованных биржах, таких как Uniswap или Curve.

Примечание: Следует учитывать, что некоторые токенизированные (представленные на блокчейн) активы и стейблкоины (стабильные криптовалюты) являются централизованными. Это означает, что эмитенты могут управлять такими активами через смарт-контракты (автоматические цифровые договора), например, замораживать активы в кошельке, если его адрес попадет в санкционные списки.

Беспрепятственные переводы

Физическое золото тяжело и дорого транспортировать, не говоря уже о том, что необходимо обеспечить его безопасность при перевозке. Такие услуги предоставляют сами банки, но они всегда связаны с бумажной "волокитой" и весьма дорогостоящи, в том числе из-за расходов на страхование.

При переводе цифрового золота между счетами разных банков тоже могут возникнуть проблемы, связанные с отличиями в процедурах организаций. В ряде случаев это сделать вовсе не получится. При этом нередко нельзя даже перевести золото между счетами одного банка или обменять его на другие металлы.

А вот токенизированное (выпущенное на блокчейне) золото можно без каких-либо ограничений перевести на любой кошелек или обменять на другие цифровые активы через децентрализованную биржу без подписания каких-либо документов.

Простое и безопасное хранение токенизированного (выпущенного на блокчейне) золота

Для хранения физического золота требуется сейф, без которого держать золото небезопасно. Цифровое золото хранится на обезличенных счетах, которые контролируются эмитентами, что требует доверия инвесторов к третьим лицам.

Токенизированное (выпущенное на блокчейне) золото, как и любые другие цифровые активы, пользователи могут хранить на личных кошельках, ключи от которых контролируют только они. Это обеспечивает существенно более высокий уровень безопасности, при условии, что ключи не были скомпрометированы.

Прозрачность токенизированного (выпущенного на блокчейне) золота

Технология блокчейн позволяет отслеживать все перемещения токенизированного (выпущенного на блокчейне) золота, в то время как клиентам традиционных компаний подобная информация является недоступной.

Интеграция с рынком децентрализованных финансов

Токенизированное (выпущенное на блокчейне) золото открывает инвесторам доступ к широкому спектру финансовых услуг на децентрализованных рынках, включая кредитование, майнинг ликвидности, фарминг и торговлю цифровыми активами. Это, в свою очередь, обеспечивает дополнительные возможности для получения пассивного дохода владельцам токенизированного (представленного на блокчейне) золота.

Недостатки токенизированного (представленного на блокчейне) золота

Несмотря на ряд существенных достоинств, связанных с удобством, скоростью и доступностью инвестиций, токенизированное (выпущенное на блокчейне) золото имеет и свои минусы.

Риски контрагента

Владельцы токенизированного (выпущенного на блокчейн) золота полностью зависят от эмитента, который может как блокировать активы в одностороннем порядке, так и подделывать документы о резервах, если отсутствует внешний контроль над ними.

В таком случае инвесторы рискуют остаться с "пустышками" в кошельке, которые нельзя вывести или потратить.

Низкая ликвидность токенизированного (выпущенного на блокчейне) золота

Несмотря на сравнительно большую капитализацию, ликвидность токенизированного (выпущенного на блокчейне) золота на отдельных площадках значительно мала, особенно по сравнению с традиционными платформами. Например, на децентрализованной бирже Uniswap ликвидность токенизированного (представленного на блокчейне) золота составляет всего чуть более $10 млн, так что при крупных продажах цена может сильно отклониться от курса реального актива.

Регуляторная неопределенность

Рынок токенизированного (представленного на блокчейне) золота пока слабо регулируется, что "тормозит" приток средств от крупных, в том числе институциональных инвесторов, и слабо способствует росту ликвидности цифрового актива.

Какое токенизированное (представленное на блокчейне) золото уже было выпущено

По состоянию на март 2026 года на крипторынке существуют только два ликвидных актива токенизированного (выпущенного на блокчейне) золота — Tether Gold (XAUT) и PAX Gold (PAXG). А всего таких криптовалют, по данным CoinMarketCap, существуют десятки.

Tether Gold (XAUT)

XAUT является крупнейшим токенизированным (выпущенные на блокчейне) золотом на крипторынке: его рыночная капитализация достигает $2,9 млрд, и по этому показателю стейблкоин (стабильный криптоактив) входит в тридцатку ведущих цифровых активов.

Токенизированное (представленное на блокчейне) золото XAUT было выпущено компанией Tether — эмитентом крупнейшей стабильной монеты USDT. Tether Gold доступен на многих известных торговых площадках, включая ByBit, OKX, Bitget, Uniswap, Gate.io, KeCoin, MEXC и других.

PAX Gold (PAXG)

Токенизированное (выпущенное на блокчейне) золото PAX Gold немногим уступает XAUT по рыночной капитализации: у PAXG этот показатель достигает $2,5 млрд. PAXG выпущен компанией Paxos, которая является популярным в криптоиндустрии эмитентом и выпустила такие известные стабильные криптовалюты, как:

• Ныне неактивный Binance USD (BUSD);
• Pax Dollar (USDP);
• PayPal USD (PYUSD);
• Global Dollar (USDG).