RWAFi (финансирование реальных активов) — новый тренд крипторынка

За два последних года в криптовалютах все сильнее набирает обороты сектор RWA (реальных активов), объем которого по состоянию на май 2026 года по разным оценкам составляет от $34 млрд до $62 млрд.

Популярность платформ, ориентированных на RWA (реальные активы), породила отдельный сегмент, получивший название RWAFi (финансирование реальных активов).

Что такое RWAFi (финансирование реальных активов)?

Real-World Asset Finance, или RWAFi, — это новая финансовая парадигма, основным направлением развития которой является токенизация (выпуск на блокчейне) традиционных финансовых активов, к которым относятся:

• Ценные бумаги: акции и облигации, в том числе и казначейские;
• Фонды денежного рынка;
• Недвижимость (включая частную и коммерческую);
• Сырьевые товары и активы: нефть, золото, серебро, кофе и зерно;
• Частные и углеродные кредиты;
• Интеллектуальная собственность;
• Предметы искусства и коллекционные объекты (патенты, авторские права).

К примерам самых известных токенизированных (выпущенных на блокчейне) реальных активов в сегменте RWAFi (финансирования реальных активов) относятся:

• Circle USYC (USYC) с капитализацией $2,9 млрд — токенизированный (выпущенный на блокчейне) фонд денежного рынка от компании Circle, выпустившей второй по величине стейблкоин (стабильную монету) USDC (USDC);
• Tether Gold (XAUT) с капитализацией $2,6 млрд — токенизированное (выпущенное на блокчейне) золото от эмитента крупнейшего стейблкоина (стабильной монеты) Tether (USDT);
• BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) с капитализацией $2,6 млрд — один из первых токенизированных (выпущенных на блокчейне) фондов, запущенный компанией, под управлением которой по состоянию на май 2026 года находятся активы на сумму более $14 трлн, что превышает ВВП Германии, Японии, Бразилии и России вместе взятых;
• Pax Gold (PAXG) с капитализацией $2,1 млрд — токенизированное (выпущенное на блокчейне) золото от компании Paxos, которая является эмитентом таких известных стейблкоинов (стабильных монет), как PayPal USD (PYUSD) и Pax Dollar (USDP);
• Ondo US Dollar Yield (USDY) с капитализацией $1,8 млрд — доходный стейблкоин (стабильная монета), выпущенная протоколом Ondo Finance.

По данным сайта RWA.xyz на май 2026 года, общая капитализация рынка RWAFi (финансирования реальных активов) составляет $33,7 млрд. Только за последний год этот показатель вырос почти втрое, а с начала 2024 года — более чем в 16 раз.

Более $15 млрд объема рынка RWAFi (финансирования реальных активов) приходится на госдолг США, около $7 млрд — на сырьевые товары, а еще более $2 млрд — на обеспеченные активами частные кредиты.

По данным DeFi Llama, TVL (суммарная заблокированная стоимость) рынка RWAFi (финансирования реальных активов) в сегменте DeFi (децентрализованных финансов) превышает $27 млрд. По этому показателю RWAFi (финансирование реальных активов) входит в четверку крупнейших категорий на рынке DeFi (децентрализованных финансов), уступая лишь кредитным протоколам, мостам и ликвидному стейкингу (хранению за вознаграждение).

Инвесторы и фонды по большей части позитивно смотрят на будущее рынка RWAFi (финансирования реальных активов). Так, компания BlackRock прогнозирует, что уже к 2030 году объем рынка RWAFi (финансирования реальных активов) может превысить $10 трлн. А по оценкам Boston Consulting Group (BCG), потенциальный объем рынка RWAFi (финансирования реальных активов) к тому же времени может и вовсе составить $16 трлн.

Как устроено RWAFi (финансирование реальных активов)?

Выделяют три ключевых уровня рынка RWAFi (финансирования реальных активов):

1. Уровень активов. На этом уровне протоколы RWAFi (финансирования реальных активов) приводят свои активы в соответствие регуляторным требованиям перед токенизацией (выпуском на блокчейне);
2. Уровень протокола. На этом уровне происходит непосредственно токенизация (выпуск на блокчейне) реальных активов при помощи умных контрактов — автономных программ, определяющих правила взаиморасчетов с активами в децентрализованной сети;
3. Уровень приложений. На этом уровне определяются права доступа для определенных категорий пользователей. Например, инвестиционные компании и фонды могут предоставлять ликвидность, а частные инвесторы — обменивать активы на рынке RWAFi (финансирования реальных активов).

Таким образом, эти уровни описывают, какой путь проходят токенизированные (выпущенные на блокчейне) активы от регистрации до выхода на рынок RWAFi (финансирования реальных активов).

Отличия между RWAFi (финансированием реальных активов) и RWA (реальными активами)

Главное отличие между RWA (реальными активами) и RWAFi (финансированием реальных активов) заключается в том, что первый термин только описывает отдельный класс активов, которые токенизируются (выпускаются на блокчейне).

В то же время RWAFi (финансирование реальных активов) уже представляет собой целую инфраструктуру, в которую входят финансовые продукты, предназначенные для токенизации (выпуска на блокчейне) и работы с RWA (реальными активами).

Проще говоря, разница между этими понятиями кроется в следующем: RWA (реальные активы) определяет, что именно токенизируют (выпускают на блокчейне), а RWAFi (финансирование реальных активов) — способы использования этих активов в финансовых экосистемах.

Преимущества RWAFi (финансирования реальных активов)

Одним из главных преимуществ рынка RWAFi (финансирования реальных активов) является повышение ликвидности за счет выпуска RWA (реальных активов). Это, в частности, помогает неликвидным активам привлечь более широкий круг инвесторов.

Второе преимущество RWAFi (финансирования реальных активов) — возможность дробного владения. На традиционных рынках во многих случаях инвесторы имеют возможность покупки только целые объекты недвижимости или золотые слитки. В RWAFi (финансировании реальных активов) инвесторы могут покупать актив частично, долями.

Третья сильная сторона RWAFi (финансирования реальных активов) — глобальная доступность. Инвесторы могут владеть токенизированными (выпущенными на блокчейне) версиями традиционных активов без необходимости верификации личности. RWAFi (финансирование реальных активов) позволяет владеть акциями, золотом или долей недвижимости при наличии одного лишь криптокошелька.

Проблемы и ограничения рынка RWAFi (финансирования реальных активов)

Несмотря на большой потенциал, на текущий момент RWAFi (финансирование реальных активов) сталкивается с юридическими ограничениями и неопределенностью, что может препятствовать массовому входу на рынок крупных и розничных инвесторов.

Другая проблема кроется в недостаточно большой ликвидности, поскольку сфера RWAFi (финансирования реальных активов) существует менее четырех лет и значительно меньше по объему даже по сравнению с отдельными крупными криптовалютами, такими как Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH).

Это же касается и самих инструментов RWAFi (финансирования реальных активов), которые только начинают появляться, — таких, как, например, Falcon Finance, который позволяет использовать реальные активы для выпуска стейблкоинов (стабильных монет).

Известные проекты RWAFi (финансирования реальных активов)

1. Plume

Plume представляется собой новый модульный блокчейн первого уровня, специализирующийся на сфере RWAFi (финансирования реальных активов).

По данным RWA.xyz, Plume входит в десятку ведущих блокчейнов по количеству развернутых в сети децентрализованных протоколов, превосходя по этому показателю Base и Mantle. К экосистеме Plume уже присоединились такие известные проекты в сфере RWAFi (финансирования реальных активов), как Ondo и Royco.

2. XDC Network

XDC Network — это корпоративный блокчейн первого уровня, оптимизированный под потребности сектора RWAFi (финансирования реальных активов).

По рыночной капитализации, которая превышает $630 млн, XDC Network входит в сотню ведущих проектов на рынке криптовалют, а также в десятку лидеров в сегменте RWAFi (финансирования реальных активов).

3. Falcon Finance

Falcon Finance является децентрализованным протоколом в сегменте RWAFi (финансирования реальных активов) с рыночной капитализацией более $200 млн. Данный протокол позволяет получать ликвидность за счет имеющихся у инвесторов криптовалют, вроде BTC и ETH, а также токенизированных (выпущенных на блокчейне) активов.

Пользователи Falcon Finance могут вносить в залог свои цифровые активы с избыточным обеспечением для выпуска доходного стейблкоина (стабильной монеты) USDf. Таким образом, Falcon Finance предоставляет для рынка RWAFi (финансирования реальных активов) инструмент, позволяющий не просто владеть RWA (реальными активами), но и находить для них дополнительное применение.