CBDC: зачем государству своя версия цифровых денег

Высокая популярность цифровых активов, в том числе стейблкоинов, заставила банки и правительства разных стран обратить внимание на криптоиндустрию.

Однако едва ли государственные структуры упустят возможность сохранить за собой контроль над финансовыми потоками, предоставляя гражданам доступ к криптовалютам. Вместо этого они придумали новый вид цифровой валюты, который называется CBDC.

Что такое CBDC?

CBDC или ЦВЦБ расшифровывается как цифровая валюта центрального банка (Central Bank Digital Currency). CBDC представляет собой разновидность цифрового платежного средства, выпускаемого центральным банком. Иначе говоря, CBDC является просто новой формой денежных средств. Причем CBDC, как правило, играет роль официального платежного средства той какой-либо страны наряду с национальной фиатной валютой.

CBDC способен упростить и ускорить трансграничные платежи (как и стейблкоины), уменьшить затраты для компаний и потребителей и, помимо этого, обеспечить доступ к банковским услугам для лиц, которые не могут их получать. Кроме того, CBDC предоставляет массу возможностей для автоматизации платежей и интеграции искусственного интеллекта в финтех сферу.

Несмотря на некоторые сходства с цифровыми активами, CBDC не имеет ничего общего с криптоактивами. Отличия CBDC от криптовалют

Во-первых, CBDC представляют собой лишь цифровой аналог уже выпущенных центральным банком наличных денег. В отличие от криптовалют, которые не имеют единого эмитента и существуют в децентрализованной сети, CBDC всегда опираются на государственные институты и действуют в рамках правового поля конкретной страны.

Во-вторых, учет CBDC так же, как и все расчеты, будет осуществляться при помощи управляемой базы данных. Это даст возможность центробанкам контролировать оборот CBDC напрямую, чего не может быть в случае с криптовалютами. В отличие от публичных блокчейнов, где данные о транзакциях распределены между тысячами узлов и не поддаются централизованному вмешательству, CBDC обеспечивают полный контроль регулятора над движением средств.

В-третьих, CBDC не предполагают анонимности. Если криптовалюты позволяют пользователям сохранять определенный уровень приватности, то цифровая валюта ЦБ изначально разрабатывается с учетом идентификации и отслеживания всех операций.

В-четвертых, криптовалюты подвержены высокой волатильности и не имеют фиксированной привязки к национальной валюте, тогда как CBDC всегда выпускаются в жестком соотношении 1:1 с фиатными деньгами.

Наконец, CBDC являются инструментом государственной политики: они могут использоваться для стимулирования экономики, контроля над денежной массой и внедрения новых финансовых технологий. В то время как криптовалюты развиваются независимо от государств и не подчиняются их экономическим стратегиям.

Важное замечание по поводу анонимности CBDC: Центральные банки смогут отслеживать все перемещения цифровой валюты и моментально вмешиваться в транзакции, например, блокировать определенные суммы. Подобными особенностями, кстати, обладают централизованные стейблкоины, такие как Tether (USDT) и USD Coin (USDC).

В этом есть как свои преимущества, так и недостатки. С одной стороны, такой подход позволяет оперативно блокировать операции, связанные с мошенничеством, финансированием терроризма или обходом санкций.

Однако, в то же время, деньги пользователей могут быть заблокированы по ошибке или в результате чрезмерного регулирования. Более того, наличие полного контроля со стороны государства вызывает вопросы о конфиденциальности и рисках тотального финансового надзора. Критики опасаются, что CBDC может стать инструментом давления на граждан и бизнес, ограничивая свободу распоряжаться собственными средствами.

Из-за недостатка практики пока сложно оценить масштаб потенциальных возможностей и проблем CBDC, однако очевидно, что баланс между безопасностью, приватностью и свободой пользователей станет ключевым вызовом при внедрении цифровых валют центральных банков.

В чем CBDC похожи на национальные валюты

CBDC и фиатные валюты представляют собой форму денег. Как и национальные валюты, CBDC имеют единого эмитента, которым обычно являются центральные банки разных стран. Эмитенты имеют полный контроль над выпуском и оборотом CBDC.

Помимо этого, CBDC и национальные валюты выполняют одни и те же денежные функции:

• Служат платежным средством;
• Являются расчетной единицей;
• Выполняют роль средства сбережений.

Также курс CBDC привязан к курсу национальной валюты в соотношении 1:1. Кроме того, как и обычные деньги, CBDC будут обязательны к приему для расчетов внутри страны: магазины, предприятия и государственные органы не смогут отказаться от их использования. Это означает, что CBDC, по сути, станут официальным платежным инструментом наравне с наличными и безналичными средствами.

Важно: CBDC могут разрабатывать как для отдельных стран, так и для целой коалиции государств, как в случае с евро. Например, страны-участники БРИКС планируют создать инструмент под названием BRICS Bridge для упрощения цифровых платежей и внедрить собственную CBDC. Однако пока неизвестно, будут ли для BRICS Bridge разрабатывать единую цифровую валюту или использовать CBDC каждой страны-участницы.

Статус CBDC в разных странах

По данным Atlantic Council на сентябрь 2025 года, 3 страны официально запустили и внедрили в свои финансовые системы собственную CBDC. Это Ямайка, Нигерия и Багамы.

Около 140 стран, на которые приходится более 95% всего мирового ВВП, как минимум изучают возможность внедрения CBDC, а примерно 50 из них уже тестируют инструмент в рамках своих пилотных проектов.

Северная и Латинская Америка

• В США отказались от создания цифрового доллара. Кроме того, Дональд Трамп запретил создание и использование CBDC на территории США. Вместо этого нынешний президент продвигает стейблкоины, включая USD1 от проекта World Liberty Financial, с которым непосредственно связана семья Трампа;
• Канада. В сентябре 2024 года Банк Канады объявил о прекращении исследования CBDC.

Европа

• Европейский союз. В мае 2025 года Европейский центральный банк (European Central Bank, ECB) запустил цифровую платформу для тестирования CBDC, однако отметил, что окончательное решение по запуску цифрового евро будет зависеть как от регуляторной, так и технологической подготовки;
• В России первоначально массовое внедрение цифрового рубля было запланировано на июль 2025 года, однако глава ЦБ перенесла его на неопределенный срок, несмотря на успехи при пилотном тестировании;
• Великобритания. В январе 2025 года Банк Англии объявил о создании "лаборатории цифрового фунта" для проведения экспериментов с CBDC;
• Швеция. Минфин Швеции начало расследование по внедрению цифровой кроны и отметило, что явной необходимости для этого пока нет. При этом еще в марте 2024 года Riskbank опубликовал отчет об успешном тестировании e-krona;
• Германия, Франция и Италия заявили, что будут использовать цифровой евро при его успешном внедрении.

Азия и Ближний Восток

• Китай. В некоторых регионах, таких как Шанхай, используют цифровой юань для расчетов в рамках пилотных проектов. В 2025 году глава Народного банка Китая объявил о планах по разработке международного операционного центра для e-CNY в Шанхае и планирует сотрудничать со SWIFT;
• Индия. В сентябре 2024 года правительство запустило программу Subhadra Yojana для тестирования цифровых рупий, к которой по состоянию на 2025 год уже подключились 17 банков-участников;
• Казахстан. По состоянию на 2025 год Национальная платежная корпорация и Национальный банк Казахстана (НБК) провели ряд успешных тестов с цифровым тенге. Кроме того, на 2026—2027 годы запланированы интеграция искусственного интеллекта (ИИ) и автоматизация бюджетных платежей в цифровых тенге;
• Южная Корея. В июле 2025 года Банк Кореи (BOK) объявил о временной приостановке второй фазы пилотной программы своего проекта Hangang, разработанного с целью тестирования цифровых корейских вон;
• Саудовская Аравия в июне 2024 года стала полноценным участником mBridge (Multiple CBDC Bridge) — мультиплатформенной цифровой валюты ЦБ, запущенной швейцарским Банком международных расчетов (BIS);
• ОАЭ также стал членом проекта mBridge, к которому присоединились Китай, Гонконг и Таиланд.

Африка

• Частный сектор Южной Африки совместно с Межправительственной рабочей группой по финансовым технологиям (IFWG) и Южноафриканским резервным банком (SARB) еще в 2018 году запустили пилотный проект Kokha для разработки CBDC-инфраструктуры;
• В Нигерии с 2021 года была запущена цифровая валюта eNaira с целью расширения доступа к небанковским сервисам. Нигерия стала одной из первых стран в мире, которая официально запустила CBDC;
• Египет. Центральный банк Египта (CBE) изучает возможности применения CBDC еще с 2018 года, однако о текущем статусе исследований пока ничего не известно.