Корреляция, которую нельзя игнорировать
Корреляция между фондовым и крипто-рынком связана с тем, что, во-первых, многие инвесторы, которые вкладывали средства в акции, начали инвестировать и в криптовалюты, чтобы диверсифицировать риски. А во-вторых, акции и криптовалюты являются высокорисковыми активами, поэтому поведение инвесторов по отношению к ним зачастую схоже. Особенно корреляция между фондовым и крипторынком заметна в условиях экономической нестабильности.
Как и почему движения на фондовом рынке влияют на криптовалютный?
Впервые аналитики обратили внимание на корреляцию биткоина и основных фондовых индексов, таких как S&P 500, Nasdaq и Dow Jones, еще в 2018 году. Хотя она еще не являлась такой сильной, как сейчас, но уже была видна заметна.
Позднее внимание на уже сильную корреляцию между движениями фондового и криптовалютного рынка обратили уже в 2020 году — в разгар пандемии COVID-19. По данным исследований, корреляция между криптовалютами и фондовыми индексами сильнее всего растет именно в периоды экономических кризисов.
Например, после краха фондового рынка после официального объявления ВОЗ о начале пандемии в марте 2020 года корреляция между биткоином и индексом S&P резко начала расти и достигла 0,9. Это означает, что движения цены BTC, ETH и S&P 500 практически повторяли друг друга. Сначала стоимость криптовалют снизилась на 30—40%, а затем начала стремительно восстанавливаться — еще быстрее, чем традиционные активы.
Примечание: индекс корреляции отображается в диапазоне от -1 до 1. Отрицательное значение указывает на обратную корреляцию (то есть движение в противоположную сторону). Положительная корреляция сигнализирует о схожести в динамике, а 0 указывает на отсутствие корреляции. Чем больше значение, тем сильнее корреляция.
В период с 2023 по 2024 год, когда крипторынок перешел в новую фазу роста, уровень корреляции между цифровыми активами и фондовыми индексами снизился, хотя и традиционные активы демонстрировали в этот период устойчивый рост.
При этом темпы роста криптовалютного рынка в виду меньше капитализации были значительно больше по сравнению с фондовым. Например, в 2023 году, когда инфляция в США замедлилась до 4,9%, курс биткоина вырос более чем на 59% в то время, как стоимость индекса S&P 500 увеличилась только на 14%.
Однако весной 2025 года на фоне агрессивной торговой политики 47-го президента США Дональда Трампа фондовый рынок снова продемонстрировал спад, а корреляция между основными индексами и биткоином приблизилась к отметке 0,9.
Экономические факторы влияния традиционного рынка на криптовалютный
Как показали исторические события, сильнее всего на криптовалютный рынок оказывают экономические данные по рынку США, такие как уровень инфляции, который упоминался ранее, и ключевая ставка Федеральной резервной системы (ФРС) США.
Аналитики определили, что решения ФРС по ключевой ставке напрямую влияет на криптовалютный сектор. Например, в 2022 году, когда ФРС повысила ключевую ставку до 4,5%, курс главной криптовалюты обрушился с $48 000 до $16 000.
В качестве еще одного наглядного примера можно привести снижение ключевой ставки ФРС на 50 базисных пунктов до 4,75—5,00%, что привело к росту как фондового, так и криптовалютного рынка. Уже к концу октября того же года курс биткоина вырос на 24% — с $58 000 до $72 000.
Связано это с тем, что при высокой ключевой ставке инвесторы начинают отдавать предпочтение менее рисковым активам, таким как депозиты, поскольку их доходность также растет, а также золоту и другим драгоценным металлам.
Однако, когда ключевая ставка снижается, падает и доходность надежных инструментов, поэтому инвесторы готовыми рисковать, вкладывая свои средства в активы с повышенными рисками, такие как акции или криптовалюты. Например, в 2021 году, когда Bitcoin и Ethereum обновили свои исторические максимумы (ATH) на уровнях $69 000 и $4800 соответственно, ставка ФРС была близка к нулю.
Связь крипторынка с институциональными инвестициями
Немалую роль, усиливающую связь между криптовалютным и фондовым рынком, играют институциональные инвестиции. Инвестиции таких влиятельных компаний, как MicroStrategy, владеющей более чем полумиллионом биткоинов, усиливают интерес крупных инвесторов и других компаний из традиционного сектора. Кстати, замечено, что акции компании Майкла Сейлора часто двигаются синхронно с курсом биткоина.
Вхождение в сектор цифровых активов и запуск крипто-ETF от крупнейших инвестиционных компаний, таких как BlackRock, Grayscale, VanEck и Franklin Templeton, только усиливают этот эффект.
Например, во второй половине мая 2025 года только за неделю приток средств в Bitcoin-ETF составил более $2,3 млрд долларов. В этот же период стоимость биткоина в очередной раз обновила абсолютный максимум, достигнув отметки $111 800.