Pump and Dump на крипторынке: признаки, этапы и риски

Цикличность является закономерным явлением для любых финансовых рынков, включая криптовалютный: вслед за ростом котировок любых активов неизбежно следует их падение или коррекция. Однако эти взлеты и падения могут быть как естественным процессом, вызванным определенными рыночными факторами, так и искусственным — в результате манипуляций со стороны отдельных инвесторов.

Что такое Pump and Dump?

Pump and Dump переводится с английского как "накачка и сброс" и является распространенной схемой манипуляции с курсом криптовалют. Название схемы Pump and Dump является таким потому, что сначала злоумышленники "накачивают" стоимость криптовалюты ("пампят"), а затем, когда рост замедляется или останавливается, "сбрасывают" целевой альткоин, обрушивая его цену ("дампят").

Схема "пампа и дампа" стала особенно популярной в криптовалютной среде, поскольку эта сфера еще слабо регулируется. Кроме того, большинство альткоинов имеют низкую ликвидность* (менее $100 000), что позволяет "качать" цену активов даже без больших вложений и рисков.

* Ликвидность — это степень "оборачиваемости" финансового актива на рынке, то есть его способность быстро конвертироваться в деньги по справедливой рыночной цене. Она зависит от объема торгов, количества покупателей и продавцов, а также от разницы между ценами покупки и продажи (спреда). Актив с высокой ликвидностью можно продать практически мгновенно и без заметных потерь в цене. Низкая ликвидность означает, что сделок мало, рынок небольшой, и даже небольшие сделки по купле/продаже способны существенно сдвинуть цену вверх или вниз, что делает такие активы уязвимыми для манипуляций, включая схемы Pump and Dump.

Примечание: Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) квалифицирует "памп и дамп" как мошенническую схему. В криптосообществе ее также принято считать схемой скама инвесторов.

Как Pump and Dump связан с финансовыми "пузырями" и чем от них отличается?

Схему "пампа и дампа" можно сравнить с финансовыми пузырями*, которые "лопаются" в результате стремительного и продолжительного роста цен. Примерами самых известных пузырей являются "тюльпаномания"* в XVII веке и доткомы* нулевых.

* Финансовый пузырь — это экономическое явление, при котором цены на активы (акции, товары, недвижимость и т. п.) в течение длительного времени растут значительно выше их реальной, фундаментальной стоимости из-за ажиотажа, спекуляций и завышенных ожиданий участников рынка.

* Тюльпаномания — первый задокументированный финансовый пузырь в истории, возникший в Нидерландах в 1630-х годах. Цены на редкие луковицы тюльпанов выросли до спекулятивных, экономически необоснованных уровней, а затем резко обрушились после падения спроса. Рост и крах цен произошли без целенаправленного мошенничества и были следствием массовых ожиданий и ажиотажа.

* Доткомы (или "пузырь доткомов") — финансовый пузырь конца 1990-х — начала 2000-х годов, связанный с резким ростом инвестиций в интернет-компании (.com). Акции многих фирм сильно переоценивались, несмотря на отсутствие устойчивой бизнес-модели и прибыли.

Однако схема Pump and Dump отличается от финансового "пузыря", поскольку практически всегда создается намеренно с целью мошенничества, а цена "надувается" искусственно. С другой стороны, бум тюльпанов закончился из-за снижения интереса со стороны потребителей, а известный "пузырь доткомов" лопнул из-за сильной переоценки акций интернет-компаний — все это является естественными феноменами для финансовых рынков.

Как работает схема Pump and Dump?

Классическая схема Pump and Dump предусматривает три основных этапа: накопление, накачку цены (памп) и сброс (дамп).

Этап 1: Накопление (аккумуляция)

Первую фазу "пампа и дампа" также называют "предзакупом". Сначала организаторы выбирают малоизвестную торговую пару с низкой ликвидностью и торговой активностью, чтобы другие трейдеры не помешали реализовать их схему.

Если по всем признакам актив подходит, то организаторы начинают аккуратно покупать альткоин, чтобы не вызвать сильного скачка цены, и аккумулировать актив в своих кошельках для будущей продажи с целью получения прибыли от "пампа и дампа". Первая фаза может продолжаться несколько минут, часов или дней — в зависимости от масштаба аферы.

Этап 2: Памп

Вторая фаза Pump and Dump предусматривает искусственную накачку цены — тот самый "памп". Организаторы "пампа и дампа" играют на известном чувстве FOMO*: когда пользователи видят, как быстро растет цена, то, не задумываясь, начинают покупать альткоин, чтобы не упустить выгоду.

* FOMO (от англ. Fear of Missing Out — "страх упустить возможность") — это психологический эффект, при котором человек принимает импульсивные инвестиционные решения из-за боязни остаться без потенциальной прибыли. FOMO заставляет инвесторов игнорировать риски и анализ и спонтанно покупать актив "на эмоциях".

Чтобы увеличить приток инвесторов, организаторы "пампа и дампа" могут также прибегать к следующим сценариям:

• Распространению ложной информации, такой как, например, новые партнерства и листинг на крупных биржах;
• Созданию фейковой активности в чатах с историями инвесторов, которым "удалось заработать";
• Координации покупок через несколько каналов и закрытых групп с целью повышения торгового объема.

Для продвижения целевого токена с целью проведения Pump and Dump организаторы часто используют закрытые группы в Telegram и мессенджере Discord, а также платформы X (бывший Twitter) и Reddit.

Этап 3: Дамп

После того как цена целевого альткоина сильно подскочила, а ее рост замедлился или прекратился, организаторы "сбрасывают" все заранее купленные токены и получают прибыль, оставляя доверившихся инвесторов с подешевевшим ненужным активом (шиткоином)*.

* Шиткоин (от англ. shitcoin, где shit — "мусор", coin — "монета") — сленговый, негативно окрашенный термин, используемый для обозначения криптовалюты или токена без реальной ценности, практического применения или устойчивой экономической модели.

После этого организаторы Pump and Dump могут сменить каналы коммуникации с пользователями и начать все по новой. Некоторые мошенники проворачивают схему "пампа и дампа" много раз до тех пор, пока доверчивые пользователи готовы в ней участвовать.

Как распознать схему "пампа и дампа": типичные признаки

Низкая ликвидность и торговая активность наряду с малой капитализацией

Эти показатели сами по себе указывают на то, что альткоин не представляет интереса для инвесторов. Однако при этом важно учитывать и период существования актива, так как многие известные сейчас токены, такие как, например, Shiba Inu (SHIB) и Pepe (PEPE), тоже сначала имели низкую ликвидность.

Однако если токен существует уже несколько месяцев или лет, но при этом не демонстрирует положительную динамику, то легко может стать целью организаторов "пампа и дампа".

Резкий рост без фундаментальных причин

Если пользователь видит, как без объективных причин низколиквидный и почти "мертвый" по активности токен демонстрирует многократный рост цены и торговых объемов — перед ним классический признак схемы "пампа и дампа".

Явные признаки "предзакупа"

Если токен почти неактивный, то легко заметить даже небольшие торговые объемы перед тем, как цена начинает стремительно расти. Это будет явным признаком схемы Pump and Dump.

Подозрительная активность в соцсетях

Дополнительными признаками в "пампа и дампа" могут стать:

• Накрутка активности (подписчиков, лайков и просмотров);
• Удаление комментариев и сообщений в чатах, а также необоснованные баны в группе;
• Наличие жалоб от пользователей (если их не успели удалить).

Также нередко для создания иллюзии активности криптосообщества и поддержки позитивной атмосферы в чатах организаторы прибегают к услугам ботов и фейковых аккаунтов, которые акцентируют внимание на прибыльности целевого токена и часто призывают его купить.

Отсутствие информации о токене и его основателях

Если о планах создателей, токеномике, технических аспектах и самой команде проекта мало что известно, это может сигнализировать о возможной подготовке схемы Pump and Dump. Следует избегать таких проектов из-за неопределенности и слишком высоких рисков.

Если же в рамках анализа криптопроекта не удается однозначно выявить признаки "пампа и дампа", то следует выделить на инвестиции только небольшую сумму, которую будет не жалко потерять.