Что нужно знать о Perp DEX (децентрализованных биржах бессрочных контрактов): устройство и особеннос

В 2017-2018 годах появились первые децентрализованные биржи, предоставляющие пользователям возможность торговать бессрочными контрактами* на криптоактивы, такие как Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Tether (USDT) и прочие.

* Бессрочный контракт — производный финансовый инструмент, который позволяет получать прибыль от роста или снижения цены базового актива, не покупая и не продавая сам актив. Бессрочный контракт не имеет установленной даты окончания и может оставаться открытым до тех пор, пока пользователь самостоятельно не закроет позицию или она не будет принудительно ликвидирована.

В последнем квартале 2025 года общий торговый объем на децентрализованных биржах бессрочных контрактов впервые составил более $1 трлн, а по данным за июль 2026 года, TVL (суммарная заблокированная стоимость) таких протоколов достигла почти $2 млрд.

Стремительный рост Perp DEX (децентрализованных бирж бессрочных контрактов) стал возможен благодаря тому, что децентрализованные площадки заметно приблизились к централизованным биржам по скорости работы, ликвидности и удобству.

При этом Perp DEX (децентрализованные биржи бессрочных контрактов) сохранили ключевые преимущества децентрализованной модели: торговлю напрямую из собственного кошелька, отсутствие необходимости передавать активы посреднику и возможность проверять операции в блокчейне. Дополнительный интерес стимулировал рост популярности самих бессрочных контрактов. Спрос на этот инструмент особенно заметен в децентрализованном сегменте. В 2025 году по сравнению с 2024 объем торгов на десяти крупнейших Perp DEX (децентрализованных биржах бессрочных контрактов) увеличился на 346% — с $1,5 трлн до $6,7 трлн.

Что такое Perp DEX (децентрализованные биржи бессрочных контрактов)?

Perp DEX (децентрализованная биржа бессрочных контрактов) — это блокчейн-протокол, который специализируется на торговле криптовалютными деривативами*.

* Дериватив — финансовый инструмент, стоимость которого зависит от цены базового актива. Таким базовым активом могут выступать валюта, акция, товар, криптовалюта, процентная ставка или рыночный индекс. Дериватив не обязательно предполагает покупку самого актива: стороны получают прибыль или несут убыток в зависимости от изменения его стоимости. К деривативам относятся фьючерсы*, бессрочные контракты, опционы* и свопы*.

* Фьючерс — договор, по которому стороны обязуются купить или продать базовый актив в установленную дату в будущем по заранее согласованной цене.

* Опцион — договор, предоставляющий покупателю право, но не обязанность купить или продать базовый актив по заранее установленной цене в течение определенного периода или в конкретную дату.

* Своп — договор, по которому стороны обмениваются денежными потоками или активами на заранее согласованных условиях. Например, участники могут обмениваться платежами, зависящими от разных процентных ставок, валютных курсов или цен активов.

Первая Perp DEX (децентрализованная биржа бессрочных контрактов появилась) в 2017 году, когда был запущен протокол dYdX на базе ведущего блокчейна Ethereum. До 2024 года dYdX занимала лидирующие позиции в сегменте Perp DEX (децентрализованных бирж бессрочных контрактов), однако позднее уступила место более новым протоколам, таким как Hyperliquid и Aster.

Как работают Perp DEX (децентрализованные биржи бессрочных контрактов)?

Основой Perp DEX (децентрализованных бирж бессрочных контрактов) являются смарт-контракты (умные контракты), которые автоматические обрабатывают сделки пользователей. Они учитывают внесенное обеспечение, размер открытых позиций, прибыль и убытки участников, торговые комиссии. Смарт-контракты (умные контракты) также контролируют достаточность залога и могут принудительно ликвидировать позицию, если стоимости залога становится недостаточно для покрытия возможных убытков.

Котировки активов на Perp DEX (децентрализованных биржах бессрочных контрактов) определяются при помощи оракулов — специализированных протоколов, которые собирают данные о ценах из нескольких независимых источников и на их основе рассчитывают актуальную рыночную стоимость актива.

Как и в случае с классическими протоколами, Perp DEX (децентрализованные биржи бессрочных контрактов) работают на основе модели AMM (автоматического маркетмейкера). Ликвидность в этой модели обеспечивают специальные пулы — запасы цифровых активов, которые пользователи размещают и блокируют в смарт-контрактах (умных контрактах) для проведения сделок на бирже.

Популярные Perp DEX (децентрализованные биржи бессрочных контрактов)

1. Hyperliquid

По состоянию на июль 2026 года Hyperliquid является безусловным лидером как по количеству пользователей, так и по суточным торговым объемам, которые превышают $7,8 млрд. Для сравнения, по этому показателю Hyperliquid уступает только крупнейшей бирже Binance и превосходит Coinbase и ByBit.

По данным за 2026 год, на одну только биржу Hyperliquid приходится более 30% торгового объема всех Perp DEX (децентрализованных бирж бессрочных контрактов).

2. Aster

Perp DEX (децентрализованная биржа бессрочных контрактов) Aster является одним из главных конкурентов Hyperliquid. Площадка была запущена в конце 2024 года и на текущий момент занимает второе место после Hyperliquid по суточному объему торгов, который по состоянию на июль 2026 года превышает $1,5 млрд.

По оценкам аналитических сервисов, на площадку Aster приходится порядка 20% торгового объема всех Perp DEX (децентрализованных бирж бессрочных контрактов).

3. Lighter

Perp DEX (децентрализованная биржа бессрочных контрактов) Lighter немногим уступает Aster по суточному объему торгов, который достигает почти $1,5 млрд. Одной из особенностей биржи Lighter являются нулевые торговые комиссии.

Также биржа Lughter предоставляет торговлю токенизированными (выпущенными на блокчейне) RWA (реальными активами), включая золото и фондовые индексы.

4. ApeX Protocol

ApeX Protocol был запущен еще в 2022 году. Perp DEX (децентрализованная биржа бессрочных контрактов) ApeX Protocol работает на базе блокчейна Ethereum, а суточный торговый объем площадки превышает $1,3 млрд.

5. dYdX

Несмотря на то, что dYdX является пионером среди Perp DEX (децентрализованных бирж бессрочных контрактов), она проиграла в гонке в своем сегменте и не входит даже в десятку ведущих протоколов по торговым объемам.

За последние четыре года суточный торговый объем dYdX снизился более чем в сотню раз. Еще в 2022 году этот показатель превышал $2 млрд, а уже в июле 2026 года составляет менее $20 млн, хотя всего несколько месяцев до этого объем достигал полумиллиарда.

Снижение активности в немалой степени связано с тем, что платформа dYdX неоднократно подвергалась кибератакам, ущерб от которых составил миллионы долларов США.