Как глобальная экономика управляет курсом криптовалют
Криптовалюты стали частью глобальной экономической системы. Если еще в 2017 году рыночная капитализация криптовалют составляла лишь несколько десятков миллиардов долларов, то по состоянию на август 2025 года этот показатель превышает $3,7 трлн, а биткоин входит в список ведущих активов мира наряду с акциями крупных техгигантов.
Это означает, что теперь на крипторынок вышли институциональные инвесторы, а значит, на цифровые активы влияют те же факторы, что и на фондовый, а также другие крупные рынки.
Рост инфляции и увеличение денежной массы
Криптоаналитики позиционируют биткоин как инструмент защиты от инфляции. В какой-то степени это действительно так, поскольку ограниченная эмиссия биткоина вызывает дефицит предложения на рынке, стимулируя рост курса криптовалюты.
Увеличение денежной массы, наоборот, приводит к обесцениванию денег. Так, в 2020-2021 годах Федеральная резервная система (ФРС) США запустила программу количественного смягчения в целях поддержки экономики в период пандемии, ежедневно "вливая" в экономику $120 млн, созданных буквально из воздуха.
Денежно-кредитная политика ФРС ожидаемо привела к росту темпов инфляции, а биткоин в этот период демонстрировал рост. Уже к ноябрю 2021 года стоимость биткоина достигла нового исторического максимума (ATH) на уровне $69 000, а с начала 2020 года рост составил более чем 850%.
В то же время, в 2022 году, когда уровень инфляции в США достиг рекордных за 40 лет 9,1%, курс биткоина упал более чем на 60%, в то время как золота — всего на 0,4%.
Главный экономист Matrixport Алекс Крюгер объясняет это тем, что криптовалюта перестала быть "убежищем" для инвесторов. Например, в 2022 году корреляция биткоина с Nasdaq превысила 0,8. Это указывает на то, что биткоин стал вести себя как технологический стартап, а не защитный актив, отметил эксперт.
Вот еще пример взаимосвязи между биткоином и инфляцией: по данным Arcane Research, в 2020–2021 годах корреляция биткоина с индексом потребительских цен (ИПЦ) в США составляла -0,3. Это указывает на противоположную связь: биткоин рос на фоне ускорения темпов инфляции.
По мнению ведущего стратега CoinShares Мэттью Хаймана, это происходит из-за того, что криптовалюты теперь включены в портфели институциональных инвесторов как альтернативный класс активов. В результате динамика криптовалют больше зависит от ликвидности рынка, чем от внутренних факторов.
Повышение ставок
Решения ФРС США по процентным ставкам также оказывает значительное влияние на глобальные рынки.
Например, в 2020–2021 годах ставка ФРС держалась на уровне 0–0,25% — это стимулировало спрос на высокодоходные активы, включая криптовалюты. Однако с марта 2022 года ФРС начала резко ужесточать политику: уже к июлю 2023 года ставка выросла до 5,5% — самого высокого уровня с 2001 года.
В результате с ноября 2021 по декабрь 2022 года рыночная капитализация криптовалют упала более чем в 3,5 раза с $3 трлн до $0,8 трлн долларов. Курс биткоина за тот же период снизился более чем в 4 раза до $16 700, достигнув двухлетнего минимума.
Резко снизилась и активность пользователей на рынке децентрализованных финансов: по данным сервиса DappRadar, количество активных кошельков сократилось примерно на 40%.
Как отмечает стратег DailyFX Джеймс Стэнли, каждое повышение ставки на 1% в 2022–2023 годах сопровождалось падением биткоина в среднем на 15–20%.
А вот на снижение ставок ФРС крипторынок зачастую реагирует ростом. Например, в сентябре 2024 года, когда ФРС впервые за четыре года снизила ключевую ставку до 4,75–5%, курс биткоина уже к концу месяца вырос более чем на 21% — с $54 000 до $65 700.
При этом, как отмечает старший аналитик Bloomberg Эрик Балчунас, биткоин служит опережающим индикатором, а рынок предвидит снижение ставок за 6–9 месяцев до реальных решений ФРС. По его мнению, 70% роста биткоина в 2024–2025 годах связано с ожиданиями цикла смягчения ставок ФРС.
Геополитические кризисы
Тяжелые экономические ситуации, такие как гиперинфляция и санкции, вынуждают пользователей искать альтернативы, чтобы восстановить доступ к необходимым финансовым услугам и найти убежище для своего капитала. Это приводит к росту спроса на цифровые активы.
Например, в странах с гиперинфляцией, таких как Венесуэла и Нигерия, криптовалюты укрепляют свои позиции в качестве средства сбережения. Еще один пример — крах Silicon Valley Bank в марте 2023 года. Данный инцидент спровоцировал краткосрочный рост биткоина на 20%, поскольку инвесторы искали альтернативу банковской системе.
В ноябре 2024 года одним из главных факторов роста крипторынка стало избрание Дональда Трампа 47-м президентом США. Именно он обещал сделать США "криптостолицей мира". Событие привлекло на крипторынок массу инвесторов, в том числе и институциональных. В результате уже к концу года курс биткоина превысил $100 000. Однако через неделю, когда ФРС запустила программу ликвидности (Bank Term Funding Program), крипторынок вернулся к нисходящему тренду.
По прогнозам, в 2025 году цена BTC может достичь $150 000 долларов за монету. По мнению аналитиков, основными драйверами роста, помимо халвинга в 2024 году, станут снижение ставок ФРС и массовое внедрение CBDC.