Проскальзывание в криптовалютах: как минимизировать потери при торговле

Что такое проскальзывание в криптовалюте?

Проскальзывание в криптовалюте — это ситуация, когда фактическая цена покупки или продажи актива отличается от той, которая была указана в ордере (заявке трейдера).

Например, трейдер разместил лимитный (отложенный) ордер* на покупку биткоина по цене $78 000. Однако после исполнения биржевой заявки трейдер обнаружил, что покупка была совершена по цене не $78 000, как было указано им в ордере, а $80 000. Именно проскальзывание в криптовалюте и стало виновником этого события.

* Лимитный, или отложенный, ордер — это заявка трейдера на покупку или продажу актива по заранее установленной цене или на более выгодных условиях. Такой ордер исполняется не сразу, а только тогда, когда рыночная цена достигает указанного трейдером уровня.

В данном примере проскальзывание в криптовалюте составило только 2,5%, что, скорее всего, не является критичным для трейдера. Однако, по наблюдениям аналитиков крупных бирж, в периоды высокой волатильности проскальзывание в криптовалюте может достигать нескольких десятков процентов.

Хотя такие ситуации приводят к значительным убыткам, проскальзывание в криптовалюте может принести и неожиданную прибыль. Трейдеры называют это "положительным проскальзыванием" в криптовалюте*, однако такие случаи бывают довольно редко.

* Положительное проскальзывание — это ситуация, когда сделка исполняется по более выгодной цене, чем ожидал трейдер. Например:

• хотел купить по $78 000 → купил по $77 500 (выгода);
• хотел продать по $78 000 → продал по $78 500 (тоже выгода).

Как и почему возникает проскальзывание в криптовалюте?

Прежде чем выяснить, откуда берется проскальзывание в криптовалюте, необходимо понять, с какими рыночными показателями оно связано. Величина проскальзывания в криптовалюте зависит как минимум от двух факторов:

• Ликвидности торговой пары на конкретной бирже. Чем меньше этот показатель у конкретной пары активов, тем сильнее может быть проскальзывание в криптовалюте. Это происходит потому, что в пуле ликвидности может не хватать встречных ордеров по нужной трейдеру цене. В результате сделка исполняется не полностью по заявленному курсу, а частично по менее выгодным ценам. Особенно это актуально на децентрализованных биржах, на которых существует множество низколиквидных пар криптовалют;
• Размер ордера. Здесь ситуация похожа: чем крупнее заявка трейдера на покупку или продажу актива в отдельной торговой паре, тем больше может оказаться фактическое проскальзывание в криптовалюте после исполнения ордера. Крупный ордер может заметно изменить соотношение активов в пуле ликвидности. Из-за этого средняя цена исполнения становится хуже той, которую трейдер видел перед отправкой заявки.

Однако существует еще один показатель, с которым тесно связано проскальзывание в криптовалюте, — это спред или разница между ценой предложения и ценой спроса на биржах.

Если разница между самой низкой ценой продавца и самым высоким курсом покупателя будет слишком большой (от 1% и более), то из-за высокого спреда может возникнуть проскальзывание в криптовалюте. Спред также напрямую связан с ликвидностью. Чем менее ликвидным является актив, тем больше спред и вероятность возникновения проскальзывания в криптовалюте при покупке или продаже.

Проскальзывание в криптовалюте может возникать и по другим причинам:

• Из-за резкого роста торговых объемов. Когда на рынке внезапно увеличивается количество сделок, цена актива может меняться очень быстро. Пока ордер трейдера отправляется и исполняется, доступные заявки по прежней цене уже могут быть закрыты другими участниками рынка. В результате сделка проходит по новой, менее выгодной цене.
• При высокой нагрузке на сеть и низкой производительности блокчейнов (касается децентрализованных бирж). Это особенно актуально для децентрализованных бирж. Если сеть перегружена, транзакция может подтверждаться дольше обычного. За это время цена в пуле ликвидности успевает измениться, поэтому фактический курс обмена отличается от того, который трейдер видел при создании заявки.

Как защититься от проскальзывания в криптовалюте?

Существует несколько способов защиты от проскальзывания в криптовалютах, которые помогут пользователям избежать ненужных рисков.

Использование лимитных ордеров

Проскальзывание в криптовалюте при торговле на классических биржах, в основном, возникает при использовании рыночных ордеров, которые исполняются по текущему курсу активов, способному быстро меняться.

Использование лимитных ордеров, которые по умолчанию присутствуют на всех централизованных биржах, позволяет избежать проскальзывания в криптовалюте.

Отложенные ордера гарантируют, что заявка на покупку или продажу актива будет исполнена только по указанной трейдером цене, даже если не будет хватать предложения на рынке. Это означает, что пользователь не будет подвержен проскальзыванию в криптовалюте, даже если ордер может исполниться только частично.

Настройка допустимого уровня проскальзывания в криптовалюте

Хотя некоторые крупные биржи, такие как Uniswap и PancakeSwap, давно поддерживают лимитные ордера, эта функция доступна пока не на всех децентрализованных площадках, из-за чего пользователи все еще сталкиваются с проскальзыванием в криптовалюте.

Тем не менее децентрализованные биржи позволяют пользователям устанавливать лимиты для проскальзывания в криптовалюте. Чаще всего по умолчанию на биржах установлено проскальзывание в криптовалюте на уровне 0,5–1%, однако по желанию этот лимит можно увеличить или уменьшить.

Торговля высоколиквидными активами

При торговле такими высоко капитализированными активами, как Bitcoin (BTC) или Ethereum (ETH), даже на небольших биржах проскальзывание в криптовалюте будет возникать нечасто и только при выставлении очень крупных ордеров.

Чтобы минимизировать риски проскальзывания в криптовалюте, не следует торговать активами в парах, чья ликвидность составляет менее $1 млн. Этот показатель можно посмотреть на отдельной странице криптовалюты при помощи сервисов CoinMarketCap или CoinGecko.

Также следует избегать малоактивных торговых пар, так как риск возникновения проскальзывания в криптовалюте будет достаточно высоким. Кроме того, необходимо обращать внимание на спред в торговых парах: если он более 2%, то вероятность проскальзывания в криптовалюте тоже будет высокой.

Использование небольших ордеров

Если торгуемая пара является низколиквидной, то можно снизить риски проскальзывания в криптовалюте, если вместо одного крупного ордера выставить несколько небольших.

Другая альтернатива, которая поможет уменьшить риски проскальзывания в криптовалюте, — это торговля на нескольких разных биржах.

Использование обменников

Еще одним методом, который поможет предотвратить проскальзывание в криптовалюте, является обмен активов через физические или онлайн-обменники.

На таких площадках сделки в большинстве случаев проходят по фиксированной цене при условии, что у компании или продавца достаточно резервов для их исполнения, из-за чего проскальзывание в криптовалюте будет исключено, в отличие от классических бирж.